Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Bavarian melder sig på banen som vaccineselskab

Frank Hørning Andersen

onsdag 26. april 2023 kl. 11:55

Bavarian Nordic

Bavarian Nordic har købt en portefølje af rejse­vacciner fra det amerikanske selskab Emergent Biosolutions, hvilket understøtter selskabets strategi om at blive et af verdens største vac­cineselskaber.

Bavarian Nordic får med opkøbet adgang til de to vacciner Vivotif (behandling mod tyfus) og Vaxch­ora (behandling mod kolera) samt en vaccinekan­didat i fase 3 mod chikungunya-feber, der er en virussygdom overført via myggebid.

Bavarian Nordic betaler en samlet pris på 380 mio. USD, hvoraf 270 mio. USD er en såkaldt up­front-betaling, mens de resterende 110 mio. USD er milepælsbetalinger knyttet til en succesfuld udvikling af vaccinen mod chikungunya-feber. Derudover inkluderer købet også produktions- og forskningsfaciliteter samt nøglemedarbejdere re­lateret til de købte aktiver. Samlet ventes købet at bidrage positivt til omsætningen i 2023 med ca. 200 mio. kr.

Købet er finansieret via en aftale om en mel­lemfinansiering på 1,5 mia. kr., som dog allerede er blevet overflødig, idet selskabet har gennemført en rettet emission. Via en accelereret bookbuilding-proces for institutionelle og professionelle investo­rer blev der solgt 7 mio. nye aktier til kurs 233 med et samlet bruttoprovenu på 1.642 mio. kr.

Vi vurderer, at det er et stærkt opkøb med gode synergier til den eksisterende forretning, da Vivotif og Vaxchora passer godt sammen med GSK-vacci­nerne mod rabies (Rabipur/Rabavert) og flåtbåren hjernebetændelse (Encepur), som Bavarian Nordic opkøbte fra GSK i 2019, ligesom det for salgsor­ganisationen komplementerer de eksisterende produkter.

Vi forventer, at Bavarian Nordic ved en dedike­ret indsats kan løfte salget af Vivotif og Vaxchora, ligesom tilfældet er for GSK-vaccinerne.

Vaccinerne får hos Bavarian Nordic fuld op­mærksomhed, mens de hos GSK måtte dele opmærksomheden med andre mere indtjenings­skabende produkter. Den samlede markedsstør­relse for tyfus og kolera estimeres til at være på 325 mio. USD, og vi forventer, at Bavarian Nordic vil have potentiale til at kunne tage 1/3 af markedet svarende til 100 mio. USD over en 5-årig periode.

Opkøbet efterlader Bavarian Nordic i en unik position med resultater fra tre igangværende fase 3 studier i år, hvoraf det ene er den tilkøbte chi­kungunya-vaccine. Fælles for dem er, at de alle i høj grad kan bidrage til den fortsatte transformation af Bavarian Nordic fra biotekselskab til vedvarende profitabelt vaccineselskab.

Efter vores vurdering ligger der både en forret­ningsmæssig og pipelinemæssig risiko knyttet til en investering i Bavarian Nordic. Vi har tidligere set, hvordan pandemien bremsede væksten af Rabipur/Rabavert og Encepur. I den nuværende situa­tion med stigende inflation kan det ikke udelukkes, at det kan have en negativ spil-over på rejsebran­chen og lægge pres på væksten i rejsevaccinerne.

Derudover ligger der en pipelinerisiko på trods af gode sandsynligheder på 70 pct. for de tre eksi­sterende fase 3 projekter.

Vi har tidligere været vidne til at lovende projek­ter, som f.eks. Prostvac (til behandling af prostata­cancer) faldt på målstregen, og at ABNCoV2 havde et markant anderledes kommercielt potentiale foran sig i sin initiale fase.

Frank Hørning Andersen

Aktuel kurs 190,45

Kursmål (6 mdr.) 550,00

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser

Bavarian Nordic - aktiekurs

Bavarian Nordic - konkurrentnøgletal

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

SUN-AIR i Billund søger en kreditorbogholder
Region Syddanmark
Finansiel controller med stærk forretningsforståelse
Region Sjælland
Financial Controller til HMF Group A/S
Region Midt
Udløber snart
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank