HusCompagniet blev børsnoteret i slutningen af 2020, og det har indtil videre været en meget dårlig forretning for de investorer, som købte sig ind i selskabet dengang.
Kursen formåede aldrig for alvor at rive sig løs fra introduktionskursen, og efter en sidelæns bevægelse fra noteringen i november 2020 frem til april 2022 kollapsede kursen totalt med et fald på mere end 60 pct. de næste otte måneder.
Men HusCompagniet er startet 2023 flot, og fra en lukkekurs på 38,90 den 28. december er kursen foreløbig steget 23 pct. Det hænger ikke umiddelbart sammen med indtrykket af selskabets seneste kvartalsmeddelelse, som fortæller om en tilbagegang i driftsresultatet (EBIT) på 20 pct. i 3. kvartal og 8 pct. i de første tre kvartaler af 2022.
Det kan til en vis grad betragtes som positivt, at en væsentlig del for forklaringen på det betydelige fald i indtjeningen kan henføres til særlige poster. Indtjeningsfaldet ekskl. særlige poster er således ”kun” 6,1 pct. i 3. kvartal og 2,4 pct. i årets første tre kvartaler.
Men det er til gengæld negativt, at den betydelige udgift under ”særlige poster” dækker over engangsomkostninger til nedskæringer og afskedigelser. I 3. kvartalsregnskabet oplyses, at ca. 150 medarbejdere indtil videre var blevet afskediget.
Selvom det set fra investors side er positivt, at HusCompagniet reagerer prompte på en tilbagegang i 3. kvartalssalget på 74,7 pct., så er det ikke opløftende information for en potentiel investor. Man betegner selv salget som ”en udfordring” og 3. kvartalsniveauet som værende det værste i mere end 10 år. Og værre end under finanskrisen.
Hertil kommer en betydelig usikkerhed om fremtiden. Der tales således om ekstraordinære markedsvilkår, og man har af samme årsag aflyst udbyttebetaling og udskudt forventningerne for 2023 til årsregnskabet.
På denne baggrund er det massive kursfald i de sidste otte måneder af 2022 forståeligt. Men det er den hurtige kursstigning i 2023 ikke.
Med en forventet Price/Earnings på 17,3 (mod branchemedianen 6,1) og en betydelig usikkerhed om stabiliteten i selskabet forsyningskæder samt om prisudviklingen for råvarer har vi vanskeligt ved at se rimeligheden i januars kursstigning.
Bruno Japp
Aktuel kurs 49,00
Kursmål (6 mdr.) 41,00
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
