Fed – neddrosling eller ej: Fredagens amerikanske jobrapport skuffede som bekendt, men samtidig er lønvæksten i USA høj og stigende (men også meget volatil). Det øger usikkerheden om, hvorvidt det er nu, Fed skal begynde at neddrosle obligationsopkøbene. James Bullard, der hører til høgene i den amerikanske centralbanks ledelse, bliver en af de første Fed-repræsentanter, der udtaler sig oven på jobtallene. Bullard gentager i FT, at han mener, neddroslingen skal starte snarligt, og skal være afsluttet ved udgangen af 1. kvartal 2022. Der er programsat taler af en række andre Fed-repræsentanter i denne uge, og de vil formentlig sende et signal til markederne om Feds stilling, nu hvor vi fra på lørdag går ind i perioden, hvor Fed ikke kommenterer pengepolitikken forud for mødet i september.

Tyskland: Forventningsindekset i tillidsindikatoren ZEW faldt for fjerde måned i træk i september. Det betyder formentlig også, at vi kan forvente et lille yderligere fald i PMI-tallene for Tyskland og euroområdet i september.

Sverige letter Covid-19-restriktionerne: Den svenske regering meddelte i går, at de fjerner begrænsningerne på, hvor mange, der må forsamles til offentlige og private arrangementer og på restauranter fra den 29. september. Desuden fjernes anbefalingerne om at arbejde hjemmefra. Sverige nærmer sig dermed en normal situation.

Polen: EU meddelte i går, at de vil pålægge Polen dagbøder pga. bekymring over den retslige situationen i landet (EU frygter, at partiet Lov & Orden er i færd med at begrænse domstolenes uafhængighed, efter at der er oprettet et særligt disciplinærkammer ved Polens højesteret). Den polske zloty reagerede stort set ikke på meddelelsen (og er faktisk blevet styrket i forhold til euroen), da markedet venter, at Polen og EU finder en løsning på problemet. Vi er enige i dette. Men Polen ((juniorministre) reagerede ret kraftigt over for EU, så vi kan ikke helt udelukke flere negative overskrifter, der vil tiltrække sig opmærksomhed på markedet.

Valget i Tyskland: Opbakningen til Merkels konservative koalition er faldet til under 20 % med mindre end tre uger til valget. Det er den dårligste meningsmåling, CDU/CSU har fået siden 1949. Socialdemokraterne (SPD) fortsætter fremgangen og står nu til at få 25 % af stemmerne. Meningsmålingerne har hidtil ikke udløst den store reaktion på markedet, der ikke venter, at SPD øger de offentlige udgifter i voldsom grad, idet SPD’s leder Olaf Scholz har været finansminister i Merkels koalitionsregering.