Kultur

Brøndby IF igen på vej mod usikre økonomiske tider

Morten W. Langer

søndag 26. januar 2020 kl. 17:13

Det er tvivlsomt, om en succesfuld emission kan holde klubben økonomisk oven vande i mere end ét år, viser en regnskabsanalyse fra Økonomisk Ugebrev. Tegnes nye aktier fra eksterne aktionærer på blot 53 mio. kr., stopper hovedaktionær Jan Bech Andersen med at holde hånden under klubben allerede om ni måneder.

Faktisk kan det gå hen og blive en ulempe for selve selskabet Brøndby IF (BIF), hvis den kommende kapitalforhøjelse bliver en succes. Klubben er allerede sikret en styrkelse af egenkapitalen med 98 mio. kr. Men det er penge, der allerede er brugt efter lån fra blandt andet hovedaktionær Jan Bech Andersen. Så for de fleste nye penge er der alene tale om konvertering af gæld til aktiekapital. Altså ikke en styrkelse af likviditeten.

I realiteten skal klubben i markedet og sælge for op til 58 mio. kr. nye aktier, hvoraf der går 6,5 mio. kr. til at gennemføre aktietegningen. De 116 millioner nye aktier á 50 øre skal altså sælges til eksterne investorer, altså supporters, lokale rigmænd, andre fodboldinteresserede og måske internationale investorer, som det har været fremme på rygtebasis.

RYGTER BOOSTEDE AKTIEN
Sandsynligheden for en Red Bull-lignende ny storaktionær synes dog minimal, da en sådan storaktionær antageligt ville have bedt om at kunne forhåndstegne den ønskede ejerandel. Medieforlydender om investorinteresse fra Red Bull synes urealistsik. Men rygtet har boostet aktiekursen lige før emissionen. Selskabet afviste efterfølgende rygterne i en børsmeddelelse.

BIF’s bestyrelse oplyser i prospektet (side 115), at ved en ekstern kapitalrejsning på 43 mio.kr. har ”Brøndby IF tilstrækkelig arbejdskapital og kapitalberedskab til at dække Brøndby IF’s nuværende aktivitets- og driftsniveau i en periode på op til 12 måneder, inklusiv den nødvendige renovering af Sydsiden samt en del af nordtribunen, uden at skulle skaffe yderligere likviditet, eksempelvis ved brug af støtteerklæringerne.”

Med andre ord: hvis BIF kan få eksterne investorer til at købe nye aktier for 43 mio. kr., kan klubben i forhold til budgetterne stå på egne ben, uden at skulle trække på Jan Bech Andersens ubetingede støtteerklæring, som udløber til september 2020. Men til gengæld er der så også risiko for, at kassen er tom, med mindre der sker givtige spillersalg, eller at holdet kommer langt i en europæisk turnering.

Det mest overraskende ved denne uges udmeldinger fra BIF er en formulering om, at Jan Bech Andersen efter september 2020 ikke længere ubetinget vil støtte klubben økonomisk. Konkret oplyses det, at hans eventuelle långivning til BIF derefter er baseret en ”beløbsbegrænse på 53 mio. kr. fratrukket det kontantprovenu (ej gældskonverteringer), som Brøndby IF modtager i forbindelse med den planlagte emission.” Altså: Hvis BIF de kommende uger sælger nye aktier for 43 mio. kr. til eksterne aktionærer., vil Jan Bech Andersen maksimalt komme med 10 mio. kr. mere efter september 2020.

NY KAPITALFORHØJELSE NÆSTE ÅR?
Det scenarie kan udløse behov for endnu en kapitaludvidelse, måske allerede om ét år. Og ledelsen erkender da også, at det kan gå den vej: ”Selv ved et bruttoprovenu på mere end 136 mio. kr. (43 mio. kr. excl. gældskonvertering. red.), kan der dog ikke gives sikkerhed for, at Brøndby IF indenfor de næste 12 måneder ikke vil få behov for tilførsel af yderligere kapital,” hedder det i prospektet. Ifølge Økonomisk Ugebrevs oplysninger indebærer planen da også, at BIF allerede skal være cash flow-neutral næste år.

Faktisk er det et paradoks, at det vil være en stor økonomisk fordel, hvis emissionen bliver en fiasko. Hvis der kun sælges nye aktier for 15 mio. kr., dækker Jan Bech likviditetsbehovet på 28 mio. kr. frem til september 2020, plus andre 27 mio. kr. efter september 2020. Umiddelbart virker konstruktionen underlig. Adm. direktør Ole Palmå oplyser til Økonomisk Ugebrev, at ledelsen arbejder stenhårdt på, at emissionen skal blive en succes, og at selskabet opnår regnskabsmæssig balance i 2022.

De helt store udestående spørgsmål er nu: For det første om der faktisk er større investorer, som igen vil købe BIF-aktier. Hvis der var en meget stor finansiel aktør, som ville ind med en stor ejerandel, havde vi med stor sikkerhed hørt om det nu.

For det andet om ledelsen kan leve op til målsætningen om økonomisk balance i 2022. Ifølge prospektet forventes et underskud før skat i år på 20-30 mio. kr., mod et underskud sidste år på 75-79 mio. kr. En stor del af forbedringen ligger i et forbedret cash flow fra transfer.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Survey: Danske Bank bedste bank til pensionsopsparing 2021

Pensions-survey 2021: I Økonomisk Ugebrevs årlige survey med kunderatings af udbyderne af pensionsopsparinger vinder Danske Bank opgøret om at være den bedste pensionsbank. Sidste års vinder, Nordea, rykker ned…
Kultur
Boganmeldelse: Hvor svært kan det være at drive en fodboldklub?
Finans
Kapitalfonde: De store globale fonde løber med den store gevinst
Samfundsansvar
Investors dilemma: Grønne obligationer kan overhales af ny innovation
Samfundsansvar
Pensionsopsparing: Samfundsansvaret forsvinder i takt med, at formuen stiger
Samfundsansvar
Forskere: Investorers eksklusioner ikke med til at løfte etiske standarder
Finans
Leder: F&P’s direktør Kent Damsgaard har skudt sig selv i foden
Kultur
Medieanmeldelse: Vi har råd til coronapolitikken – men det gør den ikke klog
Formue
Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere

Seneste nyt

Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Ledelse

Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier

Fra ØU Ledelse: Viruskrisen har i 2020 fremskyndet strategi- og forandringsprocesserne i mange store danske virksomheder. I løbet af året har en stribe strategiske byggeklodser været anvendt i de…

Aktuel artikelserie

En ny seire

En ny seire

Andre artikelserier

En ny seire
Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Kultur
Medieanmeldelse: Hvad stiller vi nu op med hvidvask?
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X