Uddrag fra Zerohedge/Bank of America:(oversat)
To uger efter, at vi sagde, at hedgefonde rasende dumpede teknologi, rapporterede BofA’s Michael Hartnett i fredags i sin seneste flowshow-notat, at selvom den samlede aktietilstrømning forbliver urokkelig, med 7 ugers strømme i træk ind i globale aktiefonde , svarende til i alt $91 milliarder eller den stærkeste tendens i 2 år…
Som en besynderlig side blev den rekordhøje teknologiudstrømning opvejet af den største tilgang til ejendomsaktier siden januar 2022.
Og med rekordhøje pengestrømme ud af tech, er det nok ikke en overraskelse, at i modsætning til for to uger siden, da den viste materialekøb fra detailhandlen i tech-aktier, viste den seneste flowrecap fra UBS-handelsdesk, der blev offentliggjort i fredags, mere af det samme, nemlig at den schweiziske banks amerikanske detailmarkedskunder solgte enkeltaktier i næsten alle sektorer, mens de købte ETF:
- Industriel førte salget for anden uge i træk, efterfulgt af Tech and Consumer Discretionary (Tesla).
- GE var mest aktiv inden for Industrials, da detailinvestorer har taget overskud, og aktien har nået det højeste niveau i årevis.
Et hurtigt punkt om den seneste detailaktivitet: Som UBS bemærker, takket være den ekstreme vækst i semifinalerne siden starten af sidste år, har Nvidia nu overbevisende overhalet Teslas trone som det mest handlede detailnavn. Tesla havde ejet denne titel i store dele af de sidste fire år. MicroStrategy var også blandt de mest aktive detailnavne i denne uge, og oplevede høj volatilitet, da krypto har hoppet omkring alle tiders højder.
Vanda er enig i dette punkt af UBS, der skriver, at “NVDA er blevet den nye detailstemningsklokke. På grund af de seneste udfordringer for Musks selskab og forsinket aktiekursudvikling, har detailinvestorer fortsat med at flytte deres indkøb gradvist til fordel for NVDA på det seneste.”
Når det er sagt, har den gennemsnitlige individuelle portefølje stadig en høj andel af TSLA-aktier (tabel nedenfor), så detailaktivitet omkring den bør ikke ignoreres. Alligevel ligner NVDA hver dag mere det nye klokkeslag for generel detailstemning. Den “skræmmende” del er, at på trods af den seneste hype omkring alt AI og halvledere, “har de nuværende detailstrømme til NVDA-aktier blot matchet det laveste punkt set i TSLA-aktier i 2023.”
En årsag til de rekordhøje teknologiudstrømninger kan være, at midlerne forbereder sig på et forestående nedbrud. Som UBS-handler Torsten Sippel skriver, har investorer nemlig kastet håndklædet i ringen, når det kommer til at købe nedadgående beskyttelse i indeksrummet og i stedet købt beskyttelse via VIX upside-opkald. Værre, “AI-jagthandelen er blevet konsensus.” Mere fra UBS:
FOMO og AI-jagt var et stort fokus i det meste af ugen, da investorer, der har ventet på “AI-dip”, endelig gik i jagttilstand. Der er dog nogle røde flag, der dukker op. Næsten $4 mia. af Nvidia blev handlet før markedet åbnede i fredags uden større nyheder kun ét eksempel. Det er ikke kun traditionelle aktive investorer, der driver dette, der er en mængde- og detailkomponent, som ikke skal undervurderes.
Det samme var fredagens ildevarslende teknologiskred, som kulminerede med, at NVDA mistede en kølig kvart billion dollars i markedsværdi på få timer…
… et tegn på, at den begyndende boble springer? Her er igen UBS’s Sippel:
På trods af den fortsatte semi-ledede styrke i Tech, var skrivebordet generelt bedre til salg i Tech på high-touch skrivebordet, og traditionelle investorer er blevet mere selektive . Jeg ville ikke blive overrasket over at se nettoudstrømme i Tech for ugen på gaden, når vi kommer med data i næste uge.
