Investeringsfonden ØU Invest, der er børsnoteret på Nasdaq Copenhagen (ISIN DK0061680352), har de seneste måneder omlagt til en meget lav risiko, da vi forventer negative markeder forude.
Den lave risiko har på det seneste betydet, at fonden har outperformet det generelle marked ganske markant.
Den forsigtige defensive tilgang til investeringerne har betydet, at vi de seneste måneder er haltet bagefter Copenhagen benchmark indeks. Men i dag, tirsdag, har fondens afkast overhalet både C25 indeks og Copenhagen Benchmark i indeks. I skrivende stund (tirsdag kl. 10.30) ligger fondens afkast på 5,3% i 2024, Copenhagen Benchmark på 4,8% og C25 på 3,6%. Fortsætter de negative markeder forventer vi at kunne præstere plusafkast i fonden (og porteføljen) den kommende tid.
Da det er en del af strategien, at fonden (og ØU Basisportefølje) skal kunne tjene penge i negative aktiemarkeder, har vi løbende omlagt til defensive aktier og ETF’er, som typisk stiger i faldende markeder, eller som ikke korrelerer med det generelle aktiemarked.
En stor andel af porteføljen er i dag derfor ikke placeret i aktier, men i ETF’er baseret på shortpositioner i det tyske DAX indeks og det amerikanske S&P 500 indeks. Der har den seneste tid være pæne plusser i disse papirer.
Vi har også en andel af porteføljen placeret i ETF’er baseret på olie, guld og kobber, samt det amerikanske nervøsitets indeks VIX, som efter et halvt års faldende tendens, nu stiger voldsomt.
Med andre ord har vi nu positioneret fonden til at kunne levere plusser i faldende aktiemarkeder.
Som gennemgået i en stribe analyser den seneste måned, ser vi nu indikationer på stigende inflation og deraf højere renter, samt en begyndende afmatning i både amerikansk og europæisk økonomi. Denne afmatning ses mest i de bløde ledende indikatorer, og for USA endnu ikke i de hårde nøgletal. Men alene fortsat høje renter vil lægge en forsat dæmper på makroøkonomien.
Overordnet set er det en game changer for finansmarkederne, at der nu ikke længere er udsigt til mere end højst én rentenedsættelse i USA. Og det er også tvivlsomt, hvor meget den europæiske centralbank vil sætte de korte rente ned i år. Hertil kommer, at vi ser fortsat stigende guldpriser og oliepriser, det sidste som en følge af krisen i Mellemøsten og nervøsitet for en egentlig krig mellem Iran og Israel.
