Sports Strategy Excellence 22 GmbH & CO KG (SSE22) overtog i 2023 kontrollen over et økonomisk nødlidende AaB. Det skete til en aktiekurs på 44,26, så kursstigningen til 48,8 i de første fire måneder af 2024 viste en stigende optimisme hos investorerne. Men den varede ikke ved.
SSE22 gennemførte i juni 2024 en aktieemission til kurs 44,26 og det pligtmæssige købstilbud til alle aktionærer sendte helt naturligt kursen ned til dette niveau. Det var stadig en højere kurs end ved årets start, men i efteråret gik det galt.
AaB var ganske vist vendt tilbage til Superligaen med deraf følgende højere indtægter, men midt i september måtte man alligevel nedjustere helårsforventningerne.
Fra årets start forventede man et underskud på 25-35 mio. kr., hvori der ifølge årsregnskabet 2023 var indregnet tv-indtægter og transferindtægter på et lavere niveau end realiseret de seneste år.
Men tilsyneladende havde man ikke sat niveauet lavt nok, for manglende transferindtægter nævnes som en af de primære årsager til nedjusteringen. Det forklares dog, at manglende spillersalg er et strategisk valg for at opretholde truppens kvalitet.
Konsekvensen er et forventet underskud i 2024 på 43-47 mio. kr., hvilket er det største underskud i AaB nogensinde.
AaB skal nu forsøge at undgå nedrykning fra Superligaen, og det er vanskeligt at se en økonomi i balance i 2025. Tværtimod risikerer de tyske ejere indenfor en overskuelig fremtid enten at skulle skyde nye millionbeløb i klubben eller sælge spillere for at dække underskuddet.
Konklusion
Aktuel kurs 33,6
Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Sælg
Langsigtet kursmål (12 mdr.) N/A
Bruno Japp
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
