Fodboldsæsonen 2025/26 var en fiasko for FC København, som endte med at bruge anden halvdel af sæsonen i nedrykningslutspillet, mens seks andre klubber spillede om mesterskabet. Det ramte moderselskabet Parken Sport & Entertainments økonomiske forventninger til 2026 hårdt.
Den miserable sæson kunne delvist være reddet af en sejr i pokalfinalen, men det lykkedes heller ikke.
Efter fem finalesejre i træk tabte FC København (FCK) 0-1 til FC Midtjylland, og efter nederlaget nedjusterede FCKs moderselskab Parken Sport & Entertainment (PSE) forventningerne til 2026 markant.
Den forventede omsætning blev reduceret med 100 mio. kr. til 1700-1800 mio. kr. og resultatet før skat med 85 mio. kr. til 75-125 mio. kr. Heraf kan vi udlede, at 40-53 pct. af PSE’s resultat før skat forventedes at komme fra FCKs internationale kampe.
FCKs svage sportslige sæson har derfor haft betydelige negative konsekvenser for indtjeningen i PSE:
Først forsvandt muligheden for at komme med i den meget profitable Champions League, da FCK endte i Superligaens nedrykningsslutspil. Derefter forsvandt muligheden for at komme med i den mindre Europa League, da man tabte pokalfinalen.
Det efterlod kvalifikation og deltagelse i Conference Leagues ligafase som en sidste mulighed for internationale kampe, og det specificeres da også som en forudsætning i PSE’s nedjusterede forventninger den 14. maj.
FCKs (og PSE’s) sidste halmstrå i jagten på økonomisk givtige internationale kampe skyldes den besynderlige kamp mellem en klub fra nedrykningsslutspillet og en klub fra mesterskabsspillet om muligheden for at komme med i Conference League.
Man skal lede længe for at finde en turnering, hvor en nedrykningskandidat med en sejr i en ekstra kamp får mulighed for at repræsentere Danmark i internationale kampe, mens nr. 5 og 6 fra mesterskabsslutspillet bliver sendt på sommerferie.
Men FCK greb muligheden og med en 3-1 sejr på udebane mod Brøndby opfyldte klubben første del af den forudsætning, som PSE’s nedjustering den 14. maj byggede på.
FCKs og PSE er dog ikke helt i mål endnu. De nye helårsforventninger fra PSE bygger nemlig på FCKs deltagelse i League Phase i Conference League, og sejren over Brøndby sender kun FCK ind i Conference Leagues 2. kvalifikationsrunde. Derefter kommer først 3. kvalifikationsrunde og til sidst et play-off.
FCK skal altså spille i alt seks kampe på tre stigende niveauer for at komme i den ligafase, som er forudsætningen for PSE’s seneste helårsforventning.
De sportslige præstationer betegnes i onsdagens 1. kvartalsregnskab som ”meget utilfredsstillende”, og resultatet i Conference League kan næppe gøre en afgørende forskel.
Vi sænker kursmålet en smule fra 184 til 174, og konstaterer, at investorerne de seneste to måneder har placeret PSE stabilt i kursintervallet 170-186.
Bruno Japp
Konklusion
Aktuel kurs 188,50
Kortsigtet anbefaling (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet kursmål (12 mdr.) 174,00
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.
