Set fra investorernes side er det næppe en overdrivelse at betegne Agat Ejendommes udvikling de seneste mange år som den største fiasko et selskab kan levere uden at gå konkurs. Men samtidig med, at markedet har vendt aktien ryggen, er der nu lys for enden af tunnelen.
For 22 år siden stod vi ved indgangen til et ny århundrede, Agat Ejendomme hed TK Development, og en aktie kostede 142 kr. I dag koster en aktie 2 kroner og 11 øre, og hvis man har været med hele vejen som aktionær, har man tabt 98,5 pct. af sin investerede kapital.
Bedømt ud fra omsætningen i selskabets aktier ligner Agat Ejendomme da også et selskab på vej mod de evige jagtmarker. For fem år siden blev aktien gennemsnitligt handlet for 7,1 mio. kr. om dagen, men i dag er dette tal faldet til 130.000 kr. Men måske er det en fejltagelse at afskrive Agat Ejendomme, sådan som markedet tilsyneladende har gjort. Aktien har ganske vist været en økonomisk katastrofe, men det bagvedliggende selskab er i dag markant forskelligt fra det selskab, som kostede aktionærerne stort set hele deres investering. Agat Ejendomme har gradvist afviklet udviklingsporteføljen (Development) og fokuserer i dag på sin ejendomsportefølje. Den gav i 2021/22 overskud før skat på 24,4 mio. kr., mens resterne af Development gav underskud på 16 mio. kr. Når herfra trækkes yderligere et minus på 2,2 mio. kr. knyttet til ”restaktiviteter”, ender bundlinjen stort set i balance.
Det er i sig selv ikke imponerende, men for et selskab med notoriske trecifrede millionunderskud de seneste år er det et kvantespring fremad.
Efter 1. kvartal 2022/23 udgjorde Development 10,1 pct. af koncernens balance, og denne division vil belaste regnskabet et stykke tid endnu. For 2022/23 budgetteres med et underskud på 5-10 mio. kr., hvilket er 5 mio. kr. mere end forventet i årsregnskabet 2021/22. Men samtidig opjusterede man forventningerne til ejendomsporteføljen med 5 mio. kr., og disse to modsatrettede begivenheder illustrerer forhåbentlig fremtiden for Agat Ejendomme, som satser på ejendomsporteføljen.
Man er ikke nået i mål endnu, og det vil tage tid at genvinde investorernes tillid. Men fremtiden ser lysere ud for selskabet end i mange år. For en risikovillig langsigtet investor kan det være det rigtige tidspunkt at lægge første beskedne portion af aktien i porteføljen.
Bruno Japp
Aktuel kurs 2,16
Kursmål (6 mdr) 2,20
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her