Økonomisk Ugebrev Konjunkturbarometer for den globale økonomi fortsætter med at vise negative rekorder, set over de seneste fire år. I denne opdatering falder den samlede score yderligere – til minus 0,9 i udfaldsrummet minus to til plus to. Over de seneste år har en vis robusthed i både USA og Asien (Kina) holdt den globale økonomi oppe. Men nu tyder mere og mere på, at billedet vender dramatisk i negativ retning. Svagheden i kinesisk økonomi forstærkes, viser de seneste PMI-data. USA’s økonomi viser også betydelige svaghedstegn, hvilket både bekræftes af de seneste ISM-data for fremstillingsindustri, af Conference Boards ledende indikator og af ECRI-indikatoren.
Eneste lyspunkt er europæisk økonomi, som de seneste måneder har vist en overraskende styrke, men dog fortsat på et meget moderat vågeblus. Situationen i europæisk økonomi afspejles meget godt af den tyske IFO-indikator, hvor den fremadrettede forventningsindikator har været uændret de seneste tre måneder. ”Satisfaction with the current situation has again increased significantly. However, the companies were somewhat less optimistic regarding future business. The German economy continues to be a rock in turbulent waters. In manufacturing the business climate has deteriorated slightly due to the markedly cautious expectations of industrial companies. However, they are more satisfied with their current business situation. Fewer companies plan to increase production in the coming months.”
Det er dog særdeles tvivlsomt, om europæisk økonomi kan holde stand særligt længe. Med en økonomisk opbremsning i både USA og Kina vil der før eller siden komme en negativ afsmitning på europæisk, og især tysk, økonomi. Dermed kan der være lagt i ovnen til en selvforstærkende globale nedtur, som ender ud i mildere eller hårdere recession. Oven i kommer så de mulige negativ afsmitningseffekter af en amerikansk renteforhøjelse, som nu ses komme i oktober eller november. Markedsforventningen til en renteforhøjelse allerede i denne uge er efterhånden minimal.
Opbremsningen i USA afspejles tydeligt af udviklingen i ISM for fremstillingsindustrien, hvor det fremadrettede signal for ordreindgang i seneste måned dykkede kraftigt til lige over neutral. Serviceindustrien klarer sig fortsat flot, men der vil typisk komme negative effekter fra fremstillingsindustri til service med en vis forsinkelse.
Værst ser det for tiden ud i Kina, hvis seneste PMI-data var de ringete I mange år. ”Chinese manufacturers saw the quickest deterioration in operating conditions for over six years in August, according to latest business survey data. Total new orders and new export business both declined at sharper rates than in July, and contributed to the most marked contraction of output since November 2011. Lower production requirements prompted companies to reduce their purchasing activity at the fastest rate since March 2009, while weaker client demand led to the first rise in stocks of finished goods in six months. Meanwhile, softer demand conditions contributed to marked falls in both input costs and output charges in August.”
