ECB har i månedsvis råbt op om, at flere pengepolitiske stimulanser ikke vil være nok til at bringe eurozonen ud af den øjeblikkelige lavvækst og tilbage på et inflationsniveau op mod 2 procent. Dertil kræves, ifølge ECB og andre iagttagere, både en ny politisk vilje til markante strukturelle reformer i stort set alle EU-lande samt en paneuropæisk finanspolitisk lempelse, skriver Jakob Kirkegård fra Peterson Institute for International Economics i denne analyse.
Viljen til strukturelle reformer skal man stadigt kigge langt efter i de europæiske hovedstæder. Men til gengæld kan ECB godt forvente finanspolitisk hjælp fra eurozonens vigtigste regeringer i den kommende tid. Der er flere grunde til, at eurozonens mangeårige finanspolitiske strammerkurs nu vender.
For det første var der henover sommeren en bemærkelsesværdig gentagelse af den tysk-franske underminering af den originalle SGP tilbage i 2003-04. Den tyske finansminister Wolfgang Schauble gennemførte en komplet kovending på spørgsmålet om finansielle sanktioner imod Spanien og Portugal for overtrædelse af den nye og strammere post-krise SGP. Fra at have været en af de absolutte høge, insisterende på skrappe og semi-automatiske sanktioner imod budgetsyndere, gik den tyske finansminister helt over i den anden grøft og lobbyede for, at kommissionen ikke skal anbefale ECOFIN at pålægge Spanien og Portugal bøder.
Herved undgik Schauble, sammen med eurozonens andre finansministre, at skulle tage den endelige politiske beslutning om idømmelse af sådanne potentielt meget store bøder i en tid, hvor generel EU-skepsis præger det politiske landskab i Europa. Schauble gav samtidigt en hjælpende hånd til en centrum/højre-kollega, den spanske premierminister Mariano Rajoy, og undgår derved formentligt at både Frankrig, Italien og Spanien på samme tid ledes af centrum-venstre.
Relativt kortsigtede politiske overvejelser har dermed – endnu engang – undermineret EU’s forsøg på at indføre en troværdig finanspolitisk spændetrøje, og man kan næppe i fremtiden forestille sig, at nogen medlemmer af eurozonen nogensinde blive idømt bøder udelukkende for overtrædelse af SGP-budgetreglerne.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Finans/CFO nr. 28.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
