Globalt KonjunkturBarometer: For en gang skyld synes Europa at være den mest stabile økonomiske region. Men på trods af relativ lav økonomisk vækst er der nu klare tegn på, at både USA’s og Kinas økonomier bremser markant op. Sammen med højere oliepriser og en styrket euro vil det betyde, at europæisk økonomi vil bremse op de kommende måneder. BNP-tallene for Q1 for USA viste i den forgangne uge vækst på 0,2 procent inkl. et vækstbidrag på 0,5 procentpoint fra lageropbygning. Altså en reel vækst på minus 0,3 procent. Selvom nogle mener, at væksten i kvartalet blev trykket af det hårde vintervejr, blev de fleste overraskede over, hvor langsomt det lige pludselig går på det nordamerikanske kontinent.
Tilsyneladende har de amerikanske forbrugere for et stykke tiden siden lugtet lunten, for de seneste forbrugertillidsdata fra Conference Board viser også et markant fald: ”Consumer confidence, which had rebounded in March, gave back all of the gain and more in April,” lyder det fra The Conference Board. “This month’s retreat was prompted by a softening in current conditions, likely sparked by the recent lackluster performance of the labor market, and apprehension about the short-term outlook.” Også Kina har præsteret svage økonomiske nøgletal, og den seneste PMI-måling fra Markit viste endnu engang tilbagegang. Fra Markit lyder vurderingen baseret på den seneste måling af erhvervstilliden: “Operating conditions in China’s manufacturing sector deteriorated slightly for the second month running in April, with the flash reading of the PMI falling to a oneyear low. Production increased only marginally, while total new business declined for the second successive month.”
Omkring europæisk økonomi kan vi meget vel stå ved et vendepunkt. De foreløbige PMI-data fra Markit viste en overraskende opbremsning, og også den fremadrettede delindikator fra tyske IFO viser nu en negativ udvikling. Europæisk økonomi kan meget vel blive negativt påvirket af opbremsningen i USA og Kina. Men senest også en stribe finansielle nøgletal gået den forkerte vej for europæisk økonomi. For det første er oliepriserne begyndt at stige, og ligger aktuelt ca. 30 procent højere end bunden. De stimulerende effekter herfra aftager, og i det hele taget kan man så tvivl om de grundlæggende ekspansive effekter af lavere oliepriser. Også en række råvarepriser er begyndt at stige, herunder jernmalm og kobber, hvilket også belaster virksomhedernes råvareinput. For det andet er de europæiske obligationsrenter vendt rundt, og de er fra et historisk lavt niveau begyndt at vende opad. Det er dog for tidligt at konkludere, at obligationsrenterne fortsat vil stige herfra. Stigende råvarepriser, oliepriser og pengemængder peger i retning af stigende inflation, og den almindelige investor sentiment går mod gevinsttagning på europæiske statsobligationer. For det tredje peger de seneste amerikanske BNP-data samt generelle økonomisk nøgletal i retning af en brat økonomisk opbremsning i USA, samtidig med at Fed stadig siger, at man vil løfte de korte renter senere på året. Opbremsning og vigende tro på renteforhøjelser har skabt grundlag for en langsigtet styrkelse af euroen. Det vil svække europæiske selskabers konkurrenceevne. Europæisk økonomi står derfor over for nogle måneder med ny opbremsning.
