Globalt KonjunkturBarometer: Økonomisk Ugebrevs KonjunkturBarometer for den Globale Økonomi har i et godt stykke tid peget stejlt ned ad bakke. Det negative billede har først og fremmest været tegnet af de meget ledende indikatorer. Men nu begynder de mere solide signaler at vise samme billede. Senest kom meget skuffende data for udviklingen i amerikansk beskæftigelse, hvilket plejer at være en lagging indicator. Udviklingen mod en opbremsning i USA’s økonomi er senest blevet bekræftet af indikatoren fra de amerikanske indkøbschefer i ISM, hvor ordreindgangen for fremstillingsindustrien nu står på neutrale 50. ISM service bremser op, men effekten kommer ofte med en timelag til fremstillingsindustrien.
I det hele taget afspejles den svagere økonomi i USA af, at markedsforventningen til en renteforhøjelse fra FED nu bliver skudt længere og længere ud i tiden. Fremgangen på aktiemarkederne skyldes altså ikke bedre økonomiske udsigter, men det modsatte: Reduceret sandsynlighed for en renteforhøjelse har løftet aktierne, så spørgsmålet er om denne trækkraft er stærkere end udsigten til lavere overskudsvækst i de børsnoterede selskaber. Amerikanske Alcoa åbnede torsdag aften Q3regnskabssæsonen med et noget skuffende regnskab.
Mens det ikke er en nyhed, at kinesisk økonomi fortsat bremser relativt hårdt op, er udviklingen i USA nu det store spørgsmål: Seneste data fra ISM viser, at ordreindgangen dykker kraftigt, og bevægelsen kan meget vel sende delindikatorer for nye ordrer i minus næste måned. Også udviklingen i serviceindustrien udvikler sig negativt, og de nye ordrer faldt fra 63 til 57, hvilket også er en kraftig bevægelse. ”The New Orders Index registered 56.7 percent, 6.7 percentage points lower than the reading of 63.4 percent in August. The Employment Index increased 2.3 percentage points to 58.3 percent from the August reading of 56 percent and indicates growth for the 19th consecutive month.
The Prices Index decreased 2.4 percentage points from the August reading of 50.8 percent to 48.4 percent, indicating prices decreased in September for the first time since February of this year,” oplyser ISM.
Fra Conference Board er den seneste måling af forbrugertilliden blandet, og forbrugerne er ikke mere optimistiske om fremtiden. Grundlæggende synes de fleste større økonomier nu at bremse op, viser den seneste ledende indikator fra OECD. Opbremsningen ser ud til at have ramt blandt andet Japan, Brasilien, England og Rusland. OECD tallene bekræfter opbremsningen i både Kina og USA.
Eneste lyspunkt er europæisk økonomi, hvor Tyskland ser ud til at bevæge sig i en balanceakt. Industriproduktionen steg i august 2,3 procent, hvilket var langt mere end ventet. Til gengæld faldt industriens ordreindgang også, hvilket indikerer en kommende opbremsning.
