Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi svinger fortsat omkring nul – i det samlede udfaldsrum mellem plus to og minus to. I denne opda- tering sættes det signal, der knytter sig til den tyske erhvervstillid, baseret på målingen fra IFO, ned fra neutrale nul til minus én. Overordnet er billedet, at europæisk økonomi bevæger sig i en svær balance, hvor den styrende og største europæiske økonomi, Tyskland, tydeligvis bremser op. Til gengæld ser det ud til, at især Sydeuropa og Frankrig vinder styrke. Tysk økonomi er dog en vigtig europæisk drivkraft, så det er næppe holdbart med en europæisk økonomi, hvor halvdelen køre i den ene retning, og den anden halvdel kører i den anden retning.
Fra tyske IFO, som understøttes af tilbagefald i ZEW- indikatoren, hedder det, at ”the indicator for the current business situation declined this month following three successive increases. Business expectations deterio- rated for the third consecutive month and are now only slightly optimistic. The outlook for the German economy is overcast. In manufacturing the business climate dete- riorated clearly. After reaching the year’s highest level in May, assessments of the current business situation deteriorated somewhat, but nevertheless remained good. Business expectations for the months ahead clouded over. Manufacturers still plan to ramp up production, but to a lesser extent than previously.”
For tiden er det dog mest interessant, hvad der sker i amerikansk økonomi, fordi verdens største økonomi ofte bestemmer retningen for europæisk økonomi tre-seks måneder senere. Her er billedet fortsat meget mudret. Efter et svagt første kvartal ser der ud til at være kommet lidt mere gang i hjulene. Både målingen af erhvervstilliden hos de amerikanske indkøbschefer i ISM og Conference Boards ledende indikator peger i retning af ny fremgang: “The U.S. LEI increased sharply again in May, confirming
the outlook for more economic expansion in the second half of the year after what looks to be a much weaker first half,” said Ataman Ozyildirim, Director, Business Cycles and Growth Research, at The Conference Board. “While residential construction and consumer expectations support the more positive outlook, industrial production and new orders in manufacturing are painting a somewhat more mixed picture,” hedder det fra Conference Board.
Med andre ord trækkes Conference Boards indikator mest af forbrugertilliden og af boligbyggeriet. Svagheden i fremstillingsindustrien understøttes også af den seneste Flash PMI-måling fra Markit, som indikerer den svageste situation i fremstillingsindustrien i 16 måneder: ”The latest expansion of production volumes was the weakest recorded by the survey since January 2014. Some manufacturers cited greater efforts to fulfil orders from inventories in June, as highlighted by the first reduction in stocks of finished goods since December 2014. Moreover, there were reports that softer output growth reflected a degree of caution about the business outlook, as well as concerns about the impact of the strong dollar on competitiveness.” På det seneste har udviklingen dog været svagt positive i forhold til foråret, viser Citigroups Economic Surprise index.
