Global Konjunktur: For første gang i flere år er der nu tegn på et synkront globalt økonomisk moderat opsving. Vi er ikke på vej mod en ny stærk vækstfase, men signalerne er mere positive end tidligere. Både Kina, Europa og muligvis USA viser tegn på svag, men stigende vækst, viser Økonomisk Ugebrevs KonjunkturBarometer for den globale økonomi.
De bedre økonomiske udsigter for den globale økonomi vægter med stor sikkerhed også på aktiemarkeder. De bliver presset af udsigten til en amerikansk renteforhøjelse til december og vigende tro på, at den europæiske centralbank vil forlænge obligationsopkøbene efter den planlagte deadline til foråret. Alt andet lige vil det løfte de lange obligationsrenter og presse aktierne. Udsalget for et par uger siden på aktiemarkederne, blev sparket i gang af nye amerikanske meningsmålinger, der viste, at der var mulighed for at Trump kunne vinde det amerikanske præsidentvalg. Siden er meningsmålingerne igen vendt den anden vej, og der er stor sikkerhed for, at Clinton nu vinder. Læs også makrokommentaren herom. Udsigten til Clinton som vinder har dog på det seneste lagt forstærket pres på globale pharma – og biotechaktier. Særligt synes der at være klare indikationer på et mere bredt funderet opsving i Europa. Både den tyske IFO erhvervstillid og PMI for Europa viser plustendenser: IFO skriver , at ”sentiment in the German economy continued to improve this month. Companies were more satisfied with their current business situation. They also expressed far greater optimism about the months ahead. The upturn in the German economy is gathering impetus.”
Fra Markit lyder det om udviklingen i PMI europæiske erhvervstillid, at “the eurozone manufacturing sector made a positive start to the final quarter. Output, new orders and new export business all rose at some of the fastest rates achieved over the past three years, building on the solid increases in quarter three and underpinning the steepest jobs growth since mid-2011. “The broad base of the growth acceleration signalled by the headline PMI was especially pleasing. Five out of the eight nations covered saw faster expansions during October, including some of the key larger growth engines such as Germany, the Netherlands and Spain.”
Særligt for Europa er det fortsat usikkerhed om det holdbare i opsvinget. Blandt andet nævnes effekterne af Brexit og kommende vigtige politiske valg som usikkerheder, der igen kan påvirke erhvervstilliden negativt. Samtidig påpeges det, at PMI tallene ikke får træerne til at vokse ind i himlen. PMI indikerer nemlig nu en BNP vækst i Eurozonen på moderate 0,3 procent i 4. kvartal, trods ECB’s anstrengelser for at skubbe gang i væksten.
En vigtig faktor for den globale økonomi er også udviklingen i Kina, hvor dels bedre erhvervstillid og stigende inflation opfattes positivt. Det skriver Markit i en kommentar til de seneste data.
ISM
