En gruppe af mindre børsnoterede selskaber har de seneste år demonstreret, at de kunne vende livstruende situationer til ny succes. Aktuelle eksempler på selskaber, som står i en svær situation, er Gyldendal og Intermail, der netop er gået i gang med strategiske processer, der skal lede til en mere profitabel fremtid. Men hvad er opskriften på de succesfulde turnarounds? Fagredaktør Morten A. Sørensen forsøger her at samle trådene fra de bedste cases.
Gyldendal har leveret en markant nedjustering, fyret sin topchef Morten Hesseldahl og skal nu i gang med et ”strategisk gennemsyn”. Intermails topchef Anders Ertmann har i sommer leveret en markant opjustering, men skal også i gang med et ”strategisk review.”
Stadigt flere af fondsbørsens mindre selskaber erkender nødvendigheden af, at de grundigt gennemgår deres forretningsmodel og placering i markedet – og på børsen: Parken vil sælge sin ejendomsportefølje, herunder også Lalandia forlystelsesparkerne. Zealand Pharma har i foråret meddelt, at selskabet refokuserer sin strategi. Saniståls bestyrelse er i sommer nået frem til, at virksomheden bør sælges.
Disse selskaber kan måske dermed undgå den skæbne, der er overgået adskillige andre af fondsbørsens mindre selskaber. Mange – som SBS, NTR Holding, EAC Invest, Newcap Holding og Nordic Shipholding – er blevet juridiske skaller om afviklingsprocesser.
Gruppen af mindre både såkaldte small cap og mindre mid cap selskaber på børsen i København skrumper. Aktiviteten og dynamikken på den danske børs forskyder sig stadigt mere mod de større og de største selskaber. Mindre debutanter som Green Hydrogen Systems og Aquaporin har foreløbig ikke kunnet overbevise.
For små virksomheder kan det på den baggrund være svært at overbevise børsens investorer og virksomhedens andre omgivelser om, at de har en spændende fremtid.
Men nogle af børsens mindre selskaber er faktisk godt i gang med en tilpasning til fremtidens markeder. Tilsammen leverer de ingredienser til en recept for nye strategiske planer for mindre virksomheder. Deres resultater taler for sig selv.
Skako og Roblon opnår for eksempel aktuelt solide fremgange i omsætning og ikke mindst i ordreindgangen. MT Højgaard kæmper sig ud af en mangeårig nedtur. FirstFarms udbygger systematisk aktiviteter. Parken er begyndt at fokusere på at blive et rent sportsselskab. Glunz & Jensen er efter en skrumpekur igen begyndt at vokse.
Der er visse fælles træk for de strategier, som disse mindre virksomheder har fulgt og følger:
De fokuserer og sælger fra. Efter flere frasalg er Roblon blevet en global specialist i de yderste beskyttende lag omkring kommunikationskabler. Skako har for over ti år siden solgt sine sideaktiviteter og leverer verden over anlæg til betonproduktion. Glunz & Jensen er efter omfattende frasalg igen så småt begyndt at præstere vækst som global leverandør af udstyr til den grafiske industri.
Kan Gyldendal på samme måde fokusere på at udvikle sin kernekompetence, skøn- og faglitteratur, når virksomheden nu igen får solgt de seneste opkøb indenfor lektiehjælp og streamingtjenester? Intermail hjælper med ”at få dine budskaber ud i en verden fuld af kommunikation”. Vil koncernen nu fokusere på den opgave, eller skal kompetencerne tværtimod udvides med flere opkøb?
De køber udvalgte udenlandske selskaber, der kan supplere den danske moderforretning. Skako købte i 2019 sin spanske salgspartner Dartek og fik derved også fodfæste indenfor genbrugsmarkedet. Roblon har i 2021 købt tjekkiske Vamafil, der supplerer Roblons kerneforretning. Intermail ekspanderer allerede for at kunne sælge en end-to-end kunderejse i Danmark og Sverige. Gyldendal købte i 2020 det svenske lydbogsforlag WAPI, som skal internationalisere koncernen, og som der skal investeres mere i.
De sælger deres ejendomme. Det sker som regel dels for, at de kan blive mere asset light og dels i forbindelse med, at produktionen i Danmark samles på én adresse. Skako har i lang tid ikke ejet den vigtigste produktionsejendom i Faaborg. Roblon har i nogen tid haft sit betydelige gamle domicil i Frederikshavn til salg. Glunz & Jensen har allerede solgt en stribe ejendomme i ind- og udland og har i 2020 sat sine erhvervsejendomme i Selandia Park i Ringsted til salg. Parken afhænder sine ejendomme for at blive et sportsselskab. Gyldendal har derimod tidligere afvist at sælge sit kompleks i det indre København. Men her kunne ligge penge til investeringer i fremtiden.
Morten A. Sørensen
