Parken S&E’s fodboldklub FC København var den ubetinget mest succesfulde danske klub i 2023. Succesen gentages næppe i 2024, men mindre kan også begrunde den aktuelle aktiekurs. På sigt er FCK ved at løbe fra alle danske konkurrenter økonomisk, og det kan gøre succesen selvforstærkende.
FCK’s deltagelse i Champions League-turneringens gruppespil sluttede med en 2. plads i en gruppe, hvor man bl.a. holdt en historisk topklub som Manchester U bag sig. Dermed kvalificerede FCK sig til ottendedelsfinalerne, hvor rejsen sandsynligvis ender for denne gang. Til februar skal FCK nemlig møde Manchester C, som af mange betegnes som verdens bedste klubhold.
Det kan kassereren hos Parken Sport & Entertainment (Parken) sandsynligvis godt leve med, da klubbens sportslige succes har medført en hel stribe opjusteringer af koncernens forventede resultat i 2023. Seneste opjustering kom den 12. december, hvor man hævede forventningerne til resultat i 2023 før skat til 430-445 mio. kr.
Hvor stort dette tal er, får man indtryk af ved at sætte det i forhold til markedsværdien af de fire øvrige børsnoterede danske fodboldklubber, som p.t. er 847 mio. kr.
Investorerne har da også belønnet aktien behørigt i takt med, at de sportslige resultater er blevet en realitet. Kursen var således steget 106 pct. siden årets start, da toppen blev nået midt i december.
Men bliver det ved, eller skal man sælge nu? Det afhænger af tidsperspektivet for investeringen. På kort sigt får nøgletal beregnet på baggrund af det forventede 2023-resultat aktien til at fremstå som den rene foræring med en markedspris på kun tre gange årets resultat før skat. Kursen bliver næppe højere på kort sigt.
Det skal også tages i betragtning, at Parken dels er andet end FCK, og dels at man ikke kan kalkulere med årets succes som en årlig begivenhed.
Men mindre kan også gøre det. Årets sportslige forløb viser, at FCK er nået op på et niveau, hvor succes i store internationale kampe ikke længere er undtagelsen, og dermed kan den økonomiske succes blive selvforstærkende. Det vil give økonomisk grundlag for at udbygge det forspring til de øvrige klubber, som FCK har på nuværende tidspunkt.
Det ser vi ikke i de hjemlige resultater på kort sigt, men det er sandsynligvis blot et spørgsmål om tid, før man når den grad af professionalisme på alle niveauer, hvor der kan leveres optimalt, uanset det er mod Bayern München eller mod Viborg. Hvis vi træder et skridt tilbage og ser på Parkens økonomiske resultater de seneste fem år inkl. 2023, får vi et resultat før skat på ca. 120 mio. kr. Det inkluderer et ekstremt godt 2023, men også det ekstremt dårlige coronaår 2020. Resultatet kan på kort sigt svinge betydeligt pga. den ustabilitet, som sportslige resultater indebærer. Men med et forventet gennemsnitligt resultat på dette niveau har fordoblingen af kursen i 2023 ikke spændt elastikken for Parkens aktiekurs urealistisk hårdt. De kortsigtede kursgevinster er slut for denne gang, men vi ser Parken som en meget attraktiv længerevarende investering ved den aktuelle kurs.
Bruno Japp
Konklusion
Aktuel kurs 138
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 160
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
