Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Vestas: Nedjustering lurer, men lys i horisonten

Morten Sørensen

tirsdag 01. november 2022 kl. 13:00

Trendvending i Vestas afslutter kronisk kursfald

Vestas’ kvartalsmeddelelse onsdag den 2. november kan komme til at skuffe – måske endda med en nedjustering på grund af svag aktivitet. Men underliggende er virksomhedens position styrket i de seneste måneder.

Branchen må korrigere sig selv. Den melding kom Vestas med i august efter fremlæggelsen af et skuffende halvårsregnskab. Det var ikke første gang, man stærkt opfordrer sine rivaler i vindmøllebranchen til at se på deres optræden i markedet. Men denne gang ser det faktisk ud til at have virket. Forklaringen er den enkle, at branchen simpelthen ikke har råd til at fortsætte med stadigt stigende underskud. Nu reagerer adskillige betydelige spillere, og for Vestas har signalerne været positive i de seneste måneder:

For det første følger en stor del af branchen nu Vestas og sætter priserne markant op. Tyske Nordex, der hidtil i år har taget markedsandele ved at sælge til nogle af de laveste priser blandt de europæiske udbydere, har i tredje kvartal solgt onshore-møller til en gennemsnitlig pris på 0,90 euro per megawatt møllekapacitet mod 0,79 euro i andet kvartal og 0,69 euro i tredje kvartal 2021. Dermed er Nordex nu tættere på det gennemsnitlige prisniveau på 0,96 euro, som Vestas solgte til i andet kvartal.

For det andet er Vestas’ to vigtigste konkurrenter her i efteråret for alvor begyndt at rationalisere og frem for alt skære i kapaciteten. Siemens Gamesa skærer 2900 job for at tilpasse kapaciteten til markedets efterspørgsel. General Electrics vindforretning skærer antallet af ansatte i USA ned med 20 pct., og dertil kommer nedskæringer i Latinamerika, Mellemøsten og Afrika.

General Electric venter i Renewable Energy-divisonen at levere et tab på cirka 2 mia. dollar i år, hvilket primært skyldes højere garantiforpligtelser end forventet, inflation og lavere efterspørgsel.

For det tredje har den amerikanske kongres med vedtagelsen af den omfattende Inflation Reduction Act skabt mere langsigtet sikkerhed for amerikanske investorer i vindkraft.

I takt med, at midlertidige skatterabatter er blevet indført og siden igen er udløbet, har disse investorer hidtil skullet manøvrere i et vanskeligt marked. Nu får de mere stabilitet – og særlig støtte – hvis de bruger amerikanskfremstillet udstyr (for eksempel fra Vestas’ fabrikker i USA) eller investerer i fattige områder.

Branchen sætter altså bredt priserne op og kapaciteten ned samtidig med, at et vigtigt marked tegner til at blive langt mere stabilt. Det er initiativer, som Vestas længe har efterlyst med udtalelser overfor medier og investorer.

Nu forsøger Vestas at gå foran med endnu et initiativ, der kan lette omkostningspresset. Direktøren for Vestas’ havvindforretning har tidligere opfordret branchen til at skrue ned for teknologikapløbet, der har ført til lancering af stadigt større og mere komplicerede møller, der igen har bidraget til større udgifter til reparationer og vedligeholdelse. Ifølge Vestas har der været ”så korte produktlivcykler, at vi aldrig rigtig har haft mulighed for at høste fordelen af en industrialisering af produktionen”. Vestas’ ledelse har taget en række initiativer, der langsigtet burde styrke koncernen. Men aktiemarkedet har stadig et skeptisk syn på virksomheden. Over det seneste år er aktien faldet med over 40 pct. i takt med, at markedets konsensusforventning til selskabets fremtidige indtjening er faldet betydeligt.

Morten A. Sørensen

Aktuel kurs 148,60

Kursmål (6 mdr.) 155,00

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser

Vestas - Aktiekurs

Vestas - Konkurrentnøgletal

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

Fagligt stærk makroøkonom til ROCKWOOL Fondens Analyseenhed
Region Hovedstaden
Konsulent til at styrke den finansielle sektors bidrag til samfundets sikkerhed, kritiske infrastruktur og beredskab
Region Hovedstanden
Fagligt stærk makroøkonom til ROCKWOOL Fondens Analyseenhed
Region Hovedstanden
Konsulent til Dansk Sygeplejeråds forhandlingsafdeling og Sundhedskartellets sekretariat, tidsbegrænset stilling
Region Hovedstaden
Projektøkonom til EU-projekter på CBS
Region Hovedstaden
Dygtig økonomikonsulent til økonomistyring på KU
Region Hovedstaden
Dygtig økonom til udvikling af økonomisk regulering af el og gas
Region Sjælland
Processtærk konsulent til økonomi og politik på Københavns Rådhus
Region Hovedstaden
Økonomipartner til økonomisk rådgivning i Center for Ejendomme
Region Hovedstaden
Konsulent til økonomi, data og analyse hos Uddannelse København
Region Hovedstaden
Økonom til Almen Analyse – Landsbyggefonden
Region Hovedstaden
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden
Controller til datamodeller og økonomistyring
Region Midt
Økonomikonsulent – Nysgerrig sparringspartner med økonomisk forståelse
Region Sjælland

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank