Formue

2021 skal skabe klarhed om Ørsteds fremtid

Steen Albrechtsen

lørdag 01. maj 2021 kl. 21:22

En snarlig afgørelse af et off-shore udbud i New Jersey, og ikke mindst Ørsteds kapitalmarkedsdag i næste måned, kan markere et vendepunkt. Eller forstærke den aktuelle ”deroute”.

Med et større opkøb af landmøller i Irland, en begyndende satsning på hydrogenprojekter og samarbejdet med ATP om at byde på en af de danske energiøer, er der måske med rette sået lidt tvivl om fremtiden og den strategiske retning for Ørsted.

Tillægger man de manglende udbudssejre indenfor offshore, er investorerne med rette blevet usikre på, om Ørsted også selv er blevet usikre på offshore-lederskabet.

Denne uges kvartalsregnskab hjalp ikke investorerne med nogen afklaring – snarere tværtimod. Et nyopdaget kabelproblem til op mod 3 mia. kr. i kvartalsregnskabet var næppe den afklaring, investorerne havde håbet på. Op til 10 projekter har dårlige kabelforbindelser, og det skal udbedres indenfor de næste 1-3 år.

Selvom Ørsted p.t. kun har to (kæmpe) byggeprojekter i gang offshore, er der masser at lave de næste par år, når byggeprojekterne i USA, Tyskland, Polen og Taiwan forventeligt igangsættes. Investorernes bekymring ligger i stedet i de mulige konsekvenser af manglende udbudssejre, og om satsningen på landvind og nye teknologier kommer, fordi offshore-konkurrencen er stigende, og rentabiliteten hastigt på vej ned?

Ørsted siger nej, men der kommer en opdatering på strategien og de langsigtede målsætninger på selskabets kapitalmarkedsdag den 2. juni.

Aktiekursen viser tydeligt, at investorerne er blevet lidt mere lunkne, og at man nu vil se mere håndfaste beviser for, at Ørsted ikke er ved at blive udkonkurreret offshore af de mange nye spillere med meget dybe lommer (eksempelvis bp og Equinor, som vandt de seneste store udbud i New York).

Kortvarig opblomstring
Ørsted-aktien fik en kortvarig opblomstring i sidste uge, da den sammen med Vestas blev opvægtet i en af de toneangivende ”grønne” ETF’er, nemlig iShares Global Clean Energy . De to danske aktier er nu de to tungest vægtede i ETF’en med aktuelt 8,4 procent til Vestas og 6 procent til Ørsted.

Netop denne ETF er interessant, da den er en af flere grønne ETF’er, der oplevede et massivt inflow af kapital i slutningen af 2020. På kursgrafen for Ørsted (og Vestas også for den sags skyld) er den store optur fra 1. december og frem ganske synlig. Med den seneste nedtur er hele opturen fra 1. oktober annulleret, og selvom de selskabsspecifikke usikkerheder er i højsædet, skal man heller ikke glemme, at aktien kan blive presset af et andet og lidt større tema som frygten for rentestigninger. Det er i sandhed vigtigt for en meget kapitaltung industri med meget langvarige projekter, der skal betale sig selv tilbage over 15-25 år.

Omvendt er det svært at se det store rykind mod grønne energiinvesteringer stoppe foreløbigt, og her er Ørsted et oplagt sted at sende sin kapital hen for en stor kapitalforvalter.

Det allervigtigste i år vil være, at man vinder nogle udbud og understreger sin markedslederposition og ambitionen om at fastholde denne. Her vil 2. halvår blive en stor eksamen, og vi forventer, at Ørsted vil vinde noget.

Den seneste tids kursfald har gjort aktien betydeligt mere interessant, men det mulige pres fra et renteforhøjelsestema afholder os helt kortsigtet fra at tage det fulde skridt til en købsanbefaling.

Steen Albrechtsen

 

Aktuel kurs                           902,00
Kursmål (6 mdr.)               1100,00

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

SEGES søger specialist i ejendomsbeskatning
Aarhus
31-05-2021
Forsyningstilsynet søger analytisk økonom til udvikling, overvågning og regulering af elmarkederne
Frederiksværk
25-05-2021
SEGES søger Skattespecialist
Aarhus
31-05-2021
Orifarm Group A/S søger Finance Process Specialist
Odense
31-05-2021
Compliance Officer til Compliance i Sydbank
Aabenraa
16-05-2021
Obligationsanalytiker til Sydbank i Aabenraa
Aabenraa
21-05-2021
Sparekassen Kronjylland søger virksomhedsanalytiker
Randers
17-05-2021
Landbrug & Fødevarer søger CHEFØKONOM
København
20-05-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
31-05-2021
ATP søger leder med juridiske kompetencer til Udbetaling Danmark & helhedsorienteret kontrol
Hillerød
09-05-2021
SAGRO søger dygtig og topmotiveret skatte- og selskabsspecialist
Holstebro, Herning, Billund, Esbjerg
31-05-2021
Kreditanalytiker med fokus på creditscore til Sparekassen Kronjylland
Randers
17-05-2021
Finanstilsynet søger økonom til krisehåndtering
København
10-05-2021

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

Tax Governance

Virksomhedernes skattebetalinger er under stigende offentlig bevågenhed. En række spektakulære sager om skatteunddragelse har intensiveret offentlighedens opmærksomhed på ...

Andre artikelserier

Tax Governance
Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]