Det var den 3. dårligste januar i 21 år

Januar endte med et fald i Copenhagen Benchmark (CB) på 4,1 %, og det var en dramatisk start på året. Specielt i betragtning af at vi efterhånden har vænnet os til, at aktiemarkedet kun kan gå opad. De sidste fire år er CB således steget gennemsnitligt 28 %.

Faldet på 4,1 % i januar er det tredjedårligste resultat CB er startet året med, siden indekset blev introduceret for 21 år siden, og det er interessant at se på, hvordan det gik i de to år, som åbnede dårligere.

Den næstdårligste januar fik vi i 2003 med et fald på 5,9 %. Dengang blev februar også meget ringe med et afkast på minus 4,8 %, men så vendte stemningen dramatisk. Resten af året var den rene fornø-jelse, og 2003 endte med en stigning i CB på 25 %.

Inden det udlægges som et godt tegn for 2016, bør det imidlertid bemærkes, at den dårlige start på 2003 blot var en forlængelse af et meget svagt 2002, hvor CB faldt med 24 %.

Det var ikke tilfældet for den dårligste januar i CB-indeksets historie. Nemlig 2008, som CB åbnede med et fald på 14,4 %. Her fortsatte nedturen resten af året, som sluttede i minus 50 %.

Der er ikke statistisk grundlag for at træffe større konklusioner omkring 2016 på baggrund af den svage start på året. Men hvis vi alligevel skal se på historien, så ligner januar 2016 mere 2008 (hvor finanskrisen afsluttede fem år med stigende kurser) end 2003 (hvor markedet vendte efter to års kursfald).

Som det ses af øverste figur i højre spalte, så er de seneste fire års stigning foreløbig ændret til en sidelæns bevægelse indenfor intervallet 1.100-1.244. En sådan sidelæns bevægelse kan give den kortsigtede investor nogle gode muligheder for hurtige gevinster. Men hvis CB falder ned gennem bunden af intervallet, kan det blive et rigtig ubehageligt år for aktierne.

se grafer her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp