Her er Top 10 listen over de danske børsnoterede selskaber, som aktieanalytikerne for tiden ser mest optimistisk på.

Oversigten, som er baseret på analytikernes overskudsestimater for 2017, indeholder de selskaber, som analytikerne har opjusteret mest de seneste fire uger.
Det internationale analysehus Factset indhenter løbende aktieanalytikeres estimater for de forventede overskud i 2017 og fremad i børsnoterede selskaber, og på baggrund af disse indsamlede data beregnes løbende såkaldte konsensusestimater for hvert af de større børsnoterede selskaber.

Økonomisk Ugebrev sætter i denne analyse særligt fokus på de selskaber, hvor analytikerne har opjusteret deres estimater for overskuddet i 2017. Oversigten er interessant, fordi vedvarende opjusteringer i EPS (earning per share) som regel følges til dørs af stigende kursmål for de enkelte selskaber – og dermed også udviklingen i aktiekurserne. Top 10 listen toppes suverænt af DS Norden og SimCorp, som de seneste fire uger er blevet opjusteret med hele 37 procent i årets forventede overskud. DS Norden er i høj grad blevet trukket frem af en voldsom stigning i priserne på tørlast. Baltic Dry Bulk indeks er siden medio februar næsten fordoblet, og den positive rateudvikling afspejler sig i skibsværdierne og med mulighed for senere at indgå kontrakter til højere priser.

SimCorp leverede et meget stærkt 2016-resultat, hvor den samlede ordrebeholdning næsten var fordoblet i forhold til året før. Den finansielle sektors fokus på nye IT-systemer og digital transformation har givet de fleste IT-selskaber stærk vind i sejlene, og SimCorp ser ud til at være stærkt positioneret til at vinde på denne udvikling. Analytikerne ser p.t. 15 procent omsætningsvækst i år, men lægger altså stadig ovenpå. Til gengæld handles aktien til 31 gange årets forventede overskud.

På de næste pladser kommer Bang & Olufsen, ALK-Abelló og FLSmidth. Mens der gennem en lang periode blandt analytikere blev sået tvivl om B&O’s strategiske retning, er der de seneste måneder skabt øget klarhed. Som det fremgår af dette interview med B&O chef Henrik Clausen ser den danske elektronikkoncern nu ganske lyst på fremtiden. Ikke kun B&O Play er ved at komme op i et højt gear. Men det er også forventningen, at der nu kan cashes ind på royalties fra automotive forretningen og fra effektiviseringer i den traditionelle forretning, bl.a. ved outsourcing af TV-produktionen.

FLSmidth gav i årsregnskabet et klart turn around signal efter en årrække med en svag udvikling på grund af vanskelige markedsforhold. En svag start på 2016 i Minerals Division ændrede sig i slutningen af året i takt med stigende råvarepriser, som gør investeringer i mineindustrien mere attraktive. Selvom der først i slutningen af 2017 for alvor ventes forøgelse af investeringerne i mineindustrien, er FLS-aktien steget kraftigt i år.

Selskaber med negative justeringer
Analytikerne har også givet negative justeringer de seneste fire uger til DS Torm, Harboes Bryggerier, NKT, Alm. Brand og DONG Energy. Andre store selskaber som eksempelvis A.P. Møller-Mærsk har analytikerne ikke ændret syn på de seneste fire uger, men fra 2016 til 2018 forventes EBITDA marginalen løftet med seks procent. Også Novo Nordisk har analytikerne et uændret syn på, og de ser samtidig en årlig marginal negativ ændring i EBITDA marginalen fra 2016 til 2018, hvorved fremgangen på ca. seks procent i EPS over de to år skal genereres af lidt større salg.

Et af de større børsnoterede selskaber, der de seneste måneder har været stor usikkerhed om, er Pandora. Aktien er sendt ned på det laveste kursleje i tre år, selvom ledelsen har udmeldt positive vækstforventninger for 2017. Særligt udenlandske investorer føler sig usikre på salgsudviklingen i USA, men EPS ventes fra 2016 til 2018 fortsat at blive løftet 14 procent årligt, samtidig med at EBITA marginalen falder en lille smule. Pandora handles aktuelt til 11 gange det forventede overskud i 2018, hvilket afspejler den store usikkerhed om den faktiske udvikling.

læs hele udgivelsen her

Morten W. Langer