Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Chefredaktøren har ordet – 1. kvartal gik ok, men 2. kvartal ser mere mat ud

Morten W. Langer

lørdag 25. maj 2024 kl. 12:35

Chefredaktøren har ordet – 1. kvartal gik ok, men 2. kvartal ser mere mat ud
Kære læser

Overordnet landede 1. kvartalsresultaterne i de 600 største børsnoterede selskaber i Europa, i Stoxx 600-indeks, overraskende godt.

For blot en måned siden var det analytikernes forventning, at EPS-overskuddene i de store europæiske selskaber i gennemsnit ville falde 12 pct. i forhold til samme kvartal sidste år. I forlængelse af regnskaberne er dette gennemsnit steget til minus 2 pct, altså markant bedre end forventet.

For de danske C25-selskaber er billedet knap så rosenrødt. I gennemsnit steg EPS-overskuddene med 5 pct. siden samme kvartal sidste år, og det var stort set også forventningen for en måned siden. Under ét har de store danske selskaber altså leveret nogenlunde som forventet.

Forklaringen på dette skal man finde i performance i de enkelte sektorer: Finansaktierne var den store positive overraskelse med 16 pct. fremgang i EPS-overskud mod forventet nul.

Healthcare-aktierne klarede sig lidt bedre end forventet med plus 2 pct., mod forventet minus 2 pct. Store skuffelser var industri og stabile forbrugsvarer, som leverede minus 23 pct. og minus 3 pct., hvilket var ringere end forventet.

Hvis vi kigger fremad mod 2.-kvartalsregnskaberne, kan man ikke sige, at der har været den store ændring i det samlede billede. Men inden for de enkelte sektorer er der sket ryk: Finansaktierne har fået en mindre opjustering i analytikernes estimater til plus 5 pct. i 2. kvartal.

Healthcare ses fortsat ligge underdrejet med uændrede overskud i forhold til samme kvartal sidste år. De stabile forbrugsaktier ses klare sig rimeligt godt med en mindre overskudsfremgang, mens industri efter skuffelserne i 1. kvartal er nedjusteret i 2. kvartal.

Meget vil naturligvis afhænge af det makroøkonomiske miljø, som fortsat er præget af svage ledende indikatorer og fortsat relativt høje renter. Særligt synes en opbremsning i USA’s økonomi at kunne smitte negativt af på Europa.

De ledende flashindikatorer for erhvervstilliden torsdag viste et mudret billede med tilbagegang i servicekomponenten for fransk erhvervsliv, mens erhvervstilliden for tysk erhvervsliv viste lidt større fremgang end forventet. Overordnet er billedet positivt.

I en kommentar til PMI-målingen hedder det (frit oversat), at ”PMI for maj indikerer vækst for nu tre måneder i træk, og eurozonens økonomi er ved at blive yderligere styrket. Det er opmuntrende, at nye ordrer vokser med en sund hastighed, mens virksomhedernes tillid afspejles af et stabilt ansættelsestempo. Denne gang er der også gode nyheder for Den Europæiske Centralbank (ECB), da inflationen for input- og outputpriser i servicesektoren er aftaget i forhold til måneden før. Dette vil understøtte ECB’s holdning om at sænke renten på mødet den 6. juni. De bedre inflationsudsigter vil dog højst sandsynligt ikke være nok til, at centralbanken kan meddele, at yderligere rentenedsættelser vil følge trop.”

Estimatet for Eurozonens BNP-vækst lyder nu på 0,3 pct. i 2. kvartal. Fortsat økonomisk opbremsning i USA eller signaler på fornyet inflationspres kan dog hurtigt spolere den positive stemning.

Torsdagens flash-PMI for USA viste bedre tal end forventet, især for serviceindustrien, men også stigende priser. Citigroups Economic Surprise indeks viser også, at der meget vel kan være mere opbremsning forude.

God læselyst

Morten W. Langer
Chefredaktør

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Dagens Nyheder Middag - Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste analyser af danske aktier og aktiemarkedet
Udkommer hver dag kl. 12.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Chefkonsulent til finanslovsarbejde i Miljø- og Ligestillingsministeriets departement
Region Hovedstaden
Senior Accountant – få sparringspartnere fra hele Europa (fuldtid)
Region Syddanmark
Finance Controller – få sparringspartnere fra hele Europa (fuldtid)
Region Syddanmark
Analytisk stærk økonomiprofil med interesse for grøn omstilling
Region Sjælland
Informationsspecialist til Data Governance
Region Hovedstaden
Medarbejder til vurdering af investeringsejendomme
Region Syd
Finance Process Owner/Product Owner til Koncernfinans
Region Hovedstaden
Business Analyst
Region Sjælland
ØKONOMICHEF TIL GLOSTRUP BOLIGSELSKAB
Region Hovedstaden
Nyt job
Region Hovedstaden
Udløber snart
Fondsrådgiver til behandling af ansøgninger og projektopfølgning
Region Hovedstaden
Er du Midtsjællands stærkeste økonomiansvarlige?
Region Sjælland
Erhvervskonsulent til Erhverv og Iværksætteri i Svendborg Kommune
Region Syd
CODAN Companies ApS søger en Transfer Pricing Specialist
Region Sjælland
International Sales Manager til Salg & Marketing
Region Syddanmark.
Vil du være med til at uddanne Finansøkonomer, Au i finansiel rådgivning og P.ba. i Finans?
Region Sjælland.
Økonomikonsulent til BUPL’s økonomienhed
Region Hovedstaden
Strategikonsulent søges til Dansk Erhverv
Region Hovedstaden
Direktør – Destination Kystlandet
Region Midt
Udløber snart
Financial Controller for Stena Bulk A/S
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank