Formue

Coloplasts forventninger trues af usikkert 2. halvår

Bruno Japp

tirsdag 16. februar 2021 kl. 6:51

Coloplast starter regnskabsåret 2020/21 godt, men årets finansielle forventninger skal bæres af tocifret vækst i 2. halvår. Den forudsætning vil i ukendt grad blive påvirket af Covid-19 effekterne i 2. halvår. Usikkerheden herom skal på kort sigt indregnes i Coloplasts aktiekurs.

Coloplasts regnskabsår 2020/21 er startet godt med en organisk vækst på 5 pct. Når regnskabet kun viser en stigning på 0,6 pct. skyldes det omregningen af Coloplasts globale omsætning til danske kroner. Kursfald i USD, GBP m.fl. har reduceret væksten omregnet til danske kroner med 4 pct.

På trods af den beskedne vækst (opgjort i danske kroner) på toplinjen leverede kvartalet en stigning i det primære driftsresultat EBIT på 4,3 pct. Stigningen løfter Coloplasts overskudsgrad for 1. kvartal til 32,4 fra 31,2 i samme periode i fjor. Overskudsgraden overgår dermed det forventede interval for hele 2020/21 på 31-32 pct.

Til gengæld ligger omsætningsvæksten på 5 pct. i faste valutaer under helårsforventningerne på 7-8 pct. Differencen kan forklares med to forhold: 1) Selvom Coloplasts produkter ikke hører til de hårdest ramte af Covid-19 restriktionerne, så rammes Coloplasts omsætning alligevel indirekte af en lavere tilgang af nye patienter. Det oplyses således, at Hudplejeforretningen havde en negativ vækst i 1. kvartal pga. lavere efterspørgsel som følge af Covid-19.

2) Væksten i 2020/21 forventes ikke at være spredt fordelt over regnskabsåret. For 1. halvår forventes kun en lav éncifret vækst, mens der for 2. halvår forventes tocifret vækst. På den baggrund er væksten på 5 pct. i 1. kvartal tilfredsstillende, men det stiller store krav til anden halvdel af året, hvor effekten af Covid-19 restriktionerne er usikker.

Usikkerhed lægger låg over aktiekursen
Netop usikkerheden om Covid-19 omtaler Coloplast selv specifikt blandt de vigtigste forudsætninger for de finansielle forventninger til 2020/21. Usikkerheden indebærer en risiko for, at forhold udenfor Coloplasts kontrol forhindrer det stærke
2. halvår, som de aktuelle forventninger baseres på. Dette forhold bliver investorerne nødt til at indarbejde i kursfastsættelsen som en risikopræmie. Vores kursmål fra Økonomisk Ugebrev Formue nr. 38/2020 var 1034, og markedskursen var på det tidspunkt 956. Siden er kursen steget til 1030, så kursmålet er nu opfyldt ret nøjagtigt.

Under normale omstændigheder ville vi hæve kursmålet væsentligt på baggrund af oplysningerne i Coloplasts kvartalsregnskab. Men når vi indregner risikoen for, at Coloplast forhindres i at opfylde målsætningen om et stærkt 2. halvår, bliver det kun til en beskeden opjustering til 1055.

Samtidig reducerer vi tidshorisonten for det justerede kursmål til 3 måneder. Det skyldes, at vi anser Coloplasts forventninger i halvårsregnskabet som værende endnu mere betydningsfulde for aktiekursen end under normale omstændigheder.

Bruno Japp

Aktuel kurs 1030,00

Kursmål (3 måneder) 1055,00

Læs tidligere analyser af Coloplast her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Forretningsudvikler med erfaring indenfor fonds- og investeringsområdet
Ringkøbing
30-04-2021
Kreditmedarbejder til bankens hovedkontor i Ringkøbing
Ringkøbing
30-04-2021
Totalbanken A/S søger en Pensionsspecialist
Aarup
30-04-2021
Energinet søger Analysestærk økonom med talent for formidling
Fredericia
14-04-2021
Dansk Sygeplejeråd søger en erfaren økonomimedarbejder
København
18-04-2021
Frøs Sparekasse søger en ny skarp hvidvaskansvarlig
Syd- og Sønderjylland
30-04-2021
Finans

Survey med 700 svar: Nykredit bedst til realkredit, Jyske Realkredit dumper

Tema: Rating af realkreditinstitutter. Efter Jyske Realkredit i sidste års udgave af Økonomisk Ugebrevs Realkredit Rating toppede som landets bedste realkreditinstitut, har Nykredit/Totalkredit i år overtaget førertrøjen. Ekspert vurderer,…
Finans
Q1-regnskaber: Bankerne foran rekordfremgang i førstekvartalsregnskaber
Samfundsansvar
GF: GN Store Nords ledelse blev nedstemt om skattepolitik
Samfundsansvar
Danske investorer skal stemme om systemisk racisme i USA
Formue
Teknisk analyse af C25: Demant nærmer sig højeste kurs i 2½ år
Finans
Efter rivegilde: Pensionssektoren enig om regler for værdiansættelse af alternativer, offentliggøres om få dage
Formue
ØU Trader: Sådan investerer vi 50 mio. kr. Følg investeringsfondens handler på SMS realtime
Finans
Den danske solidariske realkredit-model ved at krakelere
Formue
Langers Skarpe: Nu kommer 1. kvartalsregnskaberne, og de bliver gode
Finans
Survey med 700 svar: Massivt ønske om elektroniske valg hos Forenet Kredit
Kultur
Medieanmeldelse: Coronaen og de moderne mose-ofringer
Kultur
Boganmeldelse: Tag opgøret med den ufattelige rigdom til én procent
Samfundsansvar
Finanssektoren gør samlet status over bidrag til grøn omstilling
Finans
Nationalbankens enegang: Alle andre gør det. Pres for at støtte danske papirer i kriseperioder
Samfundsansvar
ESG-krav fra investorer giver analytikere mere arbejde

Seneste nyt

Ledelse
Analyse. Scandinavian Tobacco vil være modigere: Det er der brug for
Formue
Langers Skarpe. Aktierne boomer: For godt til at være sandt?
Samfundsansvar
Stor krise i ekspert gruppe om taksonomi (Sustainable Finance)
Finans
Eksperter: Pensionssektorens unoterede aktier virker oppustede, hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd?
Finans

Nationalbanken ejer aktier for 10 mia., gemmer sig bag lov fra 1936

Lars Rohde har i al ubemærkethed placeret godt 10 mia. kr. kroner i aktiemarkedet og 3 mia. kr. i erhvervsobligationer, viser den nye årsrapport. Banken vil dog ikke fortælle…

Aktuel artikelserie

Den Danske Pensionssektor

Hvad er danskernes pensionsopsparing egentlig værd? Når danskerne sparer op til pension gennem en aftale i ansættelsen eller

Andre artikelserier

Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Life Science
Analyse: En kindhest fra FDA; men også en mulig opjustering til Novo Nordisk
Finans
Polacks direktørstol i PFA varmere end nogensinde før jubilæum
Finans
Topholm: Grønt industrieventyr kan blive ufatteligt stort
Formue
Langers Skarpe: Så er der dømt aktierally
Formue
Stor analyse: Overvurderes Bavarian Nordics vaccinepotentiale?
Ledelse
CEO-skifte i Top 100 2021: Overraskende mange CEO-skift i turbulent coronaår, se oversigten
Ledelse
Her er Ugens overskrifter i ØU Ledelse Kasketforvirring: Formandens og CEO’ens roller flyder sammen
Samfundsansvar
Udkast til Taksonomi lækket – læs gennemgang her (Sustainable Finance)
Formue
Lav-vækst Rockwool værdiansættes som høj vækst
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32% i 2020, i plus for 2021
Finans
Rating: Danske Bank generobrer position som bedst til Private Banking
Ledelse
Analyse Hartmann: Nu skal transformationen til vækstvirksomhed lykkes
Finans
Saxo Bank bider Nordnet i haserne – vil være størst i Danmark
Finans
Pensionssektorens ESG-produkter bunder, investorer utålmodige

Seneste nyt

Samfundsansvar
Akademikere fastholder milliardinvestering i oliesektoren
Samfundsansvar
Topdanmarks og Nykredits porteføljer har flest kontroverser

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Nye momsregler i forbindelse med fjernsalg til forbrugere
Iværksætter, virker dit virksomhedsnavn?
Ny svensk lov pålægger danske arbejdsgivere at betale skat i Sverige, hvis ansatte bosiddende i Sverige arbejder hjemmefra
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]