Formue

Danske Bank står til at fordoble overskud i 2021

Morten W. Langer

torsdag 26. november 2020 kl. 7:00

Efter at bankens ledelse for nylig opjusterede forventningen til dette års overskud til op mod 4,5 mia. kr. tegner 2021 til at blive mere end dobbelt så godt. Landets storbank skal de næste 12 måneder reducere medarbejderskaren med 1600, og samtidig håndtere de mange møgsager.

Danske og internationale analytikere bliver ikke holdt vågne om natten af Danske Banks mange møgsager, lige fra hvidvasksagen til gældsinddrivelsessagen, Flexinvest Fri-sagen, politianmeldelse for kursmanipulation og den opsigtsvækkende instruks til bankens ejendomsmæglerkæde Home. Kun én enkelt analytiker har indarbejdet en milliardbøde i årsforventningen til bankens overskud næste år. Analytikeren forventer en bøde på 20 mia. kr. til betaling i 2021.

Ved et analytikermøde forleden bekræftede Chris Vogelzang, at han for nylig har været i New York for at drøfte hvidvasksagen med de amerikanske myndigheder, angiveligt Department of Justice. Han oplyste også, at banken nu har leveret det ønskede materiale til myndighederne. Underforstået at det nu er myndighedernes tur til at rykke.

Målsætning fastholdes
Største opmærksomhed hos analytikerne er der fortsat om bankens transformationsplan og vejen tilbage til en stærk lønsomhed. I år forventes en forrentning af egenkapitalen på knap 3 procent. Men ledelsen gentager i 3. kvartalsregnskabet, at den tidligere målsætning om at levere en forrentning af egenkapitalen på 9-10 procent i 2023 fastholdes. Det svarer til et overskud efter skat på ca. 15 mia. kr.

Første del af rejsen hen mod et markant højere overskud synes at blive relativt let:

1) Dette års tabshensættelse på godt 6 mia. kr. står til at kunne halveres næste år. En stor hensættelse på næsten 5 mia. kr. i årets første kvartal var et såkaldt ledelsesmæssigt skøn, baseret på mulige effekter fra coronakrisen.

Efterfølgende har de danske banker ikke mærket alvorlige negative effekter fra deres kunder, og Danske Banks ledelse oplyser, at den heller ikke i årets sidste kvartal ser særlige ulykker. ”Vi forventer at den anden coronabølge vil blive mindre indgribende i økonomien end den første, og vi ser heller ikke de store afbrydelser i de internationale logistikkæder”, sagde Chris Vogelzang.

2) Banken har i 3. kvartal taget hul på den del af transformationsplanen, der handler om omkostningsbesparelser. Efter afskedigelse af de første ansatte med aftrædelsesgodtgørelser på en kvart mia. kr. i de seneste kvartaler forventes en acceleration i sidste kvartal på en kvart mia. kr. mere. Omkostningerne dykkede 4 procent i 3. kvartal. Den store pulje af afskedigelser ventes først næste år, hvor den samlede målsætning er 1600 færre ansatte.

3) Der kommer en stor selvstændig besparelse fra færre omkostninger til hvidvasksagen, hvor udredningen ventes afsluttet i år. Lavere omkostninger til transformation og forenkling af banken ventes næste år at bidrage med 1 mia. kr. Bankens ledelse ser de samlede omkostninger blive reduceret fra knap 29 mia. kr. i år til 26 mia. kr. næste år.

Svære tider fra 2022
Analytikernes konsensusforventning er et overskud i banken på 10 mia. kr. næste år, og det passer meget godt med, hvad man kan regne sig frem til. Så indtil videre kan man godt konkludere, at Chris Vogelzangs transformationsplan for Danske Bank kører på skinner.

Men allerede fra 2022 har analytikerne meget sværere ved at se, hvordan overskuddet skal løftes yderligere. Grundlæggende forventer de, at bankens bruttoindtægter ligger nogenlunde uændret de kommende år. 3. kvartalsregnskabet kan være en god rettesnor for, hvad der ligger forude.

Bankens aktiviteter i både Sverige, Norge og Finland udvikler sig nogenlunde fladt, uden de store ryk op eller ned. Også C&I – Corporates & Institutions, altså store virksomheder i Norden – havde i kvartalet stort set uændrede nettorente -og gebyr-indtægter, mens de bogførte tabshensættelser i kvartalet var markant lavere end i de foregående kvartaler.

Så med mindre banken tager store markedsandele, skal bundlinjeforbedringen hentes fra endnu mere beskæring af omkostningerne – og endnu flere afskedigelser. Med det generelle indtjeningspres på de store danske banker, der mister kunder til provinsbankerne, bliver ekspansionsvejen op ad bakke.

MWL

Børskurs på analysetidspunktet 91,32

Kursmål (6 måneder) 83,50

Læs tidligere analyser af Danske Bank her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder

Stadig flere risikosignaler på aktiemarkedet storblinker ildevarslende rødt: Spørgsmålet er, om man som investor skal begynde at tage risiko af bøgerne, ved at hjemtage nogle af gevinsterne. Vi kan…
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer

Seneste nyt

Aktieugebrevet Invest Logo
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Ledelse

Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Økonomisk Ugebrevs bestyrelsesportal, Bestyrelsesguiden, er nu blevet gratis, med adgang for alle til guidens ca. 700 artikler om praktisk bestyrelsesarbejde. Bestyrelsesguiden er Danmarks mest omfattende guide for bestyrelsesmedlemmer, der…

Aktuel artikelserie

Formue

US-aktier tæt på rekord, men stadig færre aktier trækker læsset

Grafik: Andelen af de store S&P 500 aktier over 50 dages glidende gennemsnit, har været klart faldende på det seneste.

Andre artikelserier

Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge

Seneste nyt

Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X