Derfor holdt vi fast i Nilfisk trods stort kursfald

Porteføljens store taber i denne uge har været Nilfisk, og det vil være naturligt at undre sig over, at vi ikke har solgt aktien igen. Det er der en naturlig grund til.

Nilfisk faldt 12,5 procent på en uge fra fredag til torsdag, men vi holder indtil videre fast i aktien.

En væsentlig del af forklaringen ligger i begrundelsen for købet, som lød sådan: ”Nilfisks halv-årsregnskab overraskede positivt, og vi hæfter os specielt ved, at opjusteringen bygger på stor ordreindgang, høj organisk vækst og øget gennemsigtighed for 2. halvår af 2021.”

Det var meget positive fundamentale forhold omkring selskabet og den forventede fremtidige indtjening, og disse forhold har ikke ændret sig i løbet af ugen.

En anden del af forklaringen skal vi yderligere en uge tilbage i tiden for at finde. Markedet blev nemlig positivt overrasket over Nilfisks halvårsregnskab, hvor selskabets Earning Per Share viste sig at være 21 procent højere end forventet.

Det kvitterede markedet for ved at sende Nilfisks aktiekurs i vejret med 15 procent. Vel at mærke i forlængelse af en stigning på 11 procent de foregående ti dage, hvor nogen åbenbart havde lugtet lunten og købt op før halvårsregnskabet. Nilfisks kurs var dermed steget mere end 25 procent på to uger. Så stor en stigning vil stort set altid blive efterfulgt af et kortsigtet kursfald, når der tages gevinster hjem i aktien, og det skete da også i Nilfisk-aktien.

Det er ikke ensbetydende med, at vi holder fast i Nilfisk for enhver pris, og yderligere kursfald vil tvinge os til at revurdere situationen. Men et tocifret procentfald skal ses i en større sammenhængo og er isoleret set ikke tilstrækkelig grund til et salg.

Bruno Japp