Ikke overraskende har energiselskaberne fået store kurshug i kølvandet på den foreløbige fred i Iran og åbningen af Hormuz Strædet. Oliepriserne er faldet markant, og det har selvfølgelig ramt energiselskaberne hårdt på kursen.
Modsat har fredsaftalen generelt sendt investorerne i en risk-on stemning, hvor der er taget en risikopræmie ud af industri, finans og materialer på grund af udsigt til lavere inflation og relativt højere økonomisk vækst end tidligere forventet.
I Europa har health care, defensivt forbrug og tech ikke klaret sig godt. Den oplagte forklaring er, at investorer har trukket kapital ud af defensive forsigtige sektorer for at sætte dem i mere cykliske sektorer som industri.
På den danske hjemmebane var det netop de konjunkturfølsomme industriaktier, der tog førertrøjen. H+H steg hele 14 pct. efterfulgt af Vestas med 10 pct. Også industriselskaberne Per Aarsleff, FLS, NKT og Rockwool fik nogle solide kursstigninger.
Vi ser god mulighed for, at industriaktierne fortsætter opad. Også selvom det generelle aktiemarked let kan blive udfordret af generel gevinsthjemtagning.
I Økonomisk Ugebrevs Forsigtige Portefølje har vi de seneste uger tabt noget af forspringet, også selvom vi har været med på nogle af de gode industriaktier som NKT og Vestas.
Afkastet år til dato ligger nu på 6,6 pct. mod det brede danske aktieindeks på plus 1,2 pct. Vi har fastholdt en rimeligt forsigtig linje i porteføljen, og det fastholder vi indtil videre.
I Porteføljen fastholder vi et mix af defensive aktier og lidt mere cykliske aktier. Eksempelvis har vi øget positionen i Genmab og Coloplast, som længe har ligget underdrejet. Vi ser god mulighed for, at de to aktier hen over efteråret vil klare sig bedre end det generelle danske marked.
I den cykliske afdeling har vi fortsat en stor post i DSV, og vi er ved at geare op i FLS, som begge forventes at få løftet indtjeningen de kommende år alene på grund af interne forhold. For begge er de generelle markedsforhold usikre.
På plussiden har europæisk økonomi på det seneste vist små styrketegn. Og udsigt til en lidt bedre global vækst, herunder efterspørgsel efter metaller, kan give FLS luft under vingerne.
Morten W. Langer
2 md. adgang for
2 x 49 kr.
Få straks adgang til denne artikel og derefter 2 måneder til alle artikler på ugebrev.dk
- Alle artikler på ugebrev.dk
- Om investering, finans, ledelse, samfundsansvar, life science og Bestyrelsesguiden.dk
- Daglige nyhedsmails med nyheder og analyser
Tilbuddet gælder til 31. juni 2026. Abonnement fortsætter til normalpris på 249 kr. efter bindingsperiode på to måneder. Opsig når du vil - til udgang af den anden måned. Tilbud gælder kun, hvis du ikke har haft abonnement på ØU udgivelser de seneste tre måneder
Allerede abonnent? Log ind her
