Det næste års tid vil vise, hvor gode købmænd Gubra-folkene er. Her bliver det formentlig afklaret, hvor god en partneraftale man kan indgå på et eller flere af de fedmeprojekter, man har i udvikling. Men allerede her i juni kan toget enten blive afsporet eller få fyret yderligere op under kedlerne.
Gubra er med egne ord et hybridselskab med to forretningsben med meget forskellig risiko og økonomi. Det ene ben er det stabile økonomiske fundament, som består af en CRO-forretning (Contract Research Organisation) med salg af kontraktforskning til pharma- og biotekverdenen.
Gubras andet ben er, hvad vi kan kalde et traditionelt biotekselskab, hvor man aktuelt har to håndfulde udviklingsprojekter, og flere af disse er koncentreret om fedme. Gubra har som målsætning at indgå 1-2 partnerskaber om året, hvor typisk større selskaber overtager ejerskabet og betaler for den videre udvikling, som typisk bliver meget dyrere, når lægemidlerne skal testes på mennesker.
Gubra har et amylin-baseret fedmeprojekt med det sigende navn GUBamy, som begyndte fase 1 studier i slutningen af sidste år. Her testes der primært for bivirkninger og i det hele taget for, hvordan patienterne reagerer på de trinvist stigende doser. Der forventes data i 2. halvår, så der er formentlig et par måneder endnu, hvor investorerne kan drømme videre om værdien i dette fedmeprojekt.
Amylin-projekter er i høj kurs, og der er p.t. kun ganske få i verden. Et af dem ligger hos Zealand Pharma, og her venter mange investorer spændt på data fra et fase 1 studie, der er lidt længere fremme i udviklingen end Gubras projekt.
Data fra Zealand Pharma kan komme når som helst (inden udgangen af juni), og de kan få stor betydning for synet på Gubras projekt og dermed også på Gubras aktiekurs. Enten fordi de er gode og bekræfter mulighederne i et amylin-projekt, eller fordi de er dårlige og dermed øger risikoen for, at Gubras lægemiddelkandidat også er dårlig.
Et muligt udfald kan også være, at projektet viser knapt så gode data, således at Gubras projekt næsten bliver det eneste tilbage, som endnu ikke er afsat til big pharma.
De mulige udfald og reaktioner er mange og vil også afhænge af øjnene, der ser, hvilket understreger, hvor spekulativ Gubra-aktien er blevet.
Omvendt må vi også konstatere, at man udover GUBamy har flere fedmeprojekter at spille på, og da fedme er i høj kurs i et godt stykke tid endnu, kan drømmen om succes leve i lang tid.
Det er en klar forventning, at Gubra vil indgå et partnerskab på amylin-projektet og de andre projekter henad vejen. Der er stor usikkerhed om, hvilke vilkår aftaler kan indgås på, men man skal ikke kigge langt omkring for at finde partneraftaler og opkøb i milliardklassen.
Der har primært stået Novo og Eli Lilly på de udstedte checks, og det viser klart, at de har til hensigt at sidde på så mange af de fremtidige teknologier eller virkningsmekanismer som muligt, så man kan bevare markedsdominansen, når Wegovy og Zepbound skal afløses af næste generations lægemidler.
Konklusion
Aktuel kurs 330
Kortsigtet (< 3 mdr.) Hold
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 400
Steen Albrechtsen
Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
