Gyldendals indtjening toppede for to år siden, og derefter er det gået nedad bakke. Bliver 2019 et nyt lavpunkt, eller er bunden nu nået?

Set over de seneste fem regnskabsår har Gyldendal stort set holdt en uændret omsætning, men for bundlinjeresultatet er det gået anderledes. Resultaet før skat på 76,6 mio. kr. i 2015 faldt betydeligt i både 2016 og 2017, og nedturen fortsatte i 2018. Vi har endnu ikke set årsresultatet 2018, men i selskabets Profit Warning i august forventede man et fortsat fald i indtjeningen. Denne gang på mere end 50% i forhold til sidste år.

En del af de seneste tre års tilbagegang kan tilskrives konkrete engangsbegivenheder, som f.eks. en fratrædelsesaftale i forbindelse med pensionering af selskabets tidligere direktør. Men en væsentlig...