Ingen tør tage det første skridt på aktiemarkedet

Copenhagen Benchmark (CB) fortsatte i denne uge sin sidelæns bevægelse i toppen af intervallet 1460-1540. Vi venter dermed stadig på et afgørende ryk imod enten toppen eller bunden af intervallet.

Man skulle tro, at en stabil sidelæns bevægelse i aktieindekset udtrykker bred enighed hos investorerne om, hvad aktierne i almindelighed skal koste. Og at det dermed er den naturlige følge af et marked styret af udbud og efterspørgsel. Men faktisk er en sidelæns bevægelse ikke spor almindelig, og det ser man da også tydeligt af figuren nedenfor. Her ser vi, hvordan CB godt kan have den samme værdi som for en eller to måneder siden, men derimellem har der været en markant bevægelse op eller ned. Den bevægelse får vi ikke i øjeblikket, og det er usædvanligt.

Vi ser derfor ikke markedets bevægelse som et udtryk for stabilitet, men snarere som en situation med usikkerhed omkring hvilken retning markedet vil tage i årets sidste kvartal. En situation, hvor ingen vil tage det første skridt, af frygt for, at det viser sig at være forkert.