Formue

KBH Lufthavn: Sommerens optimisme blev kortvarig

Bruno Japp

onsdag 25. november 2020 kl. 7:03

Overskriften er lånt fra Københavns Lufthavnes (KBHL) 3. kvartalsregnskab, og den udtrykker glimrende KBHL’s situation. Det ser rigtig skidt ud, og sådan bliver det også i 2021. Men på længere sigt kan krisen være til fordel for KBHL.

KBHL var blandt de hårdest ramte selskaber, da coronapandemien i starten af året lukkede både Danmark og den øvrige verden. En beskeden vækst i rejseaktiviteterne henover sommeren blev kun et kortvarigt lyspunkt, og i takt med en stigende smittespredning er KBHL’s indtjening gået i blodrødt. Sammenlignet med 3. kvartal i fjor kostede Covid-19 KBHL mere end en halv milliard kroner på bundlinjen i dette ene kvartal, og for årets første tre kvartaler er tabet mere end 1 mia. kr.

Uden udsigt til en snarlig ændring af situationen forsøger KBHL nu at begrænse skaderne mest muligt ved at reducere i omkostningerne, og det kostede i august 625 medarbejdere jobbet. Omkostningsreduktionen er ikke afsluttet, men pga. opsigelsesvarsler får den ikke fuld effekt i 2020. Man forventer derfor et underskud for 2020 i intervallet 550-700 mio. kr. efter skat.

Underskuddet vil slide på KBHL’s soliditetsgrad, som i forvejen var lav, og med en meget beskeden likvid beholdning er man afhængig af ekstern finansiering, mens krisen varer.

Og den kan vare flere år endnu. I en børsmeddelelse den 5. august oplyste KBHL, at mange først forventede en normalisering af flytrafikken et sted mellem 2022 og 2024. Så det ser skidt ud.

Lyspunkt midt i elendigheden
Men midt i al elendigheden er der alligevel et lyspunkt, som er værd at bemærke.

Eftersom KBHL er en del af landets infrastruktur, og har den danske stat som storaktionær, er der ingen tvivl om selskabets overlevelse. Det underbygges af, at KBHL i maj måned etablerede en to-årig kreditfacilitet på 6 mia. kr. med en gruppe banker, og samtidig indgik en fritagelsesaftale omkring lånekrav til og med 1. kvartal 2021.

KBHL erklærer på den baggrund, at man er i stand til ”fortsat at møde sine finansielle og investeringsmæssige forpligtelser”.

Som aktionær kan man derfor tillade sig at se fremad til den tid, hvor flytrafikken er normaliseret, og hvor KBHL-aktien repræsenterer en effektiv og omkostningsminimeret virksomhed. Det gør ikke besparelserne og effektiviseringerne mindre belastende for de involverede på kort sigt, men på længere sigt kan det gøre KBHL stærkere.

Bruno Japp

Børskurs på analysetidspunktet 5200,00

Kursmål (6 måneder) 4649,00

Læs tidligere analyser af KBHL her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Formue

Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål

Økonomisk Ugebrev har i tidligere analyser på baggrund af de summariske oplysninger, som ledelsen tidligere har fremlagt, givet  skøn for en fremtidig fair værdi på aktier i Norwegian. Nu…
Ledelse
Norsk Legemiddelverket: 23 døde efter COVID-19 vacciner, advarer mod brug til ældre
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Formue
Hvad er investeringsfonden AktieUgebrevet Invest?
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima

Seneste nyt

Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Life Science

GENMAB – mod nye højder i det nye år!

Forventningerne til dette års ASH-konference var skyhøje, men der blev leveret som ventet, og der er nu linet op til et kapløb mellem Genmab og Roche indenfor de bi-specifikke…

Aktuel artikelserie

Ny artikelserie

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce quis lectus quis sem lacinia nonummy. Proin mollis lorem non dolor. In hac habitasse platea dictumst. Nulla ultrices odio. Donec augue. Phasellus dui. Maecenas facilisis nisl

Andre artikelserier

Ny artikelserie
ESG analyser
Sustainable Finance
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse
Finans
Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans
Samfundsansvar
2020 blev rekordår for bæredygtige fonde
Finans
Provinsbanker i fusionsspillet fik aktieplusser i 2020, stort set resten dykkede
Finans
Tema: Store skadesforsikrings selskaber smadrer de fleste mindre selskaber
Finans
Månedsstatus: Kapitalfonde køber op i højt tempo trods corona
Finans
Bagmænd bag store forsikringskonkurser i gang med nyt forsikringseventyr
Formue
ØU Trader: Økonomisk Ugebrevs Portefølje slutter 2020 med +44%, 7%-point bedre end markedet
Samfundsansvar
Ny rapport: Aktuel oversigt over kontroversielle investeringer fra Xklude

Seneste nyt

Formue
Matas’ muligheder som vækstaktie undervurderes
Formue
cBrain: Børsens dyreste aktie og et godt køb

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Ny lov og nye bekendtgørelser om klimatilpasning
Hårde straffe for misbrug af COVID-19-hjælpepakker
COVID-19: Mulighed for afholdelse af elektronisk generalforsamling i 2021
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X