Aktiemarkeder i limbo: Herfra kan alting ske

Efter en meget stærk januar måned på aktiemarkederne, stå vi overfor en usikker periode. Vi har ikke ændret syn på, at centralbankernes formildende udmeldinger omkring fremtidige pengepolitiske stimulanser vil lægge en hånd under økonomien – og især aktiemarkederne. Det er en positiv drivkraft, der stadig er stærk, og som ikke lige uden videre vil forsvinde. De store investorer fortsætter med at skrue op for deres risikotagning, eksempelvis på mere usikre erhvervsobligationer, hvor de ser langt mindre risiko for en alvorlig recession end for halvanden måned siden.

På den anden side er der de seneste uger opstået en modsat negativ drivkraft, nemlig de svage regnskaber fra især europæiske selskaber. Det overraskende er, at...