Lavt vurderede Brøndby forlader porteføljen

I denne uge skilte vi os af med Brøndby-aktierne, som blev erhvervet ved klubbens kapitaludvidelse. Det skete med et beskedent tab på 1,1% som dækker over handelsomkostningerne ved køb og salg. Det var rimeligt klart fra starten af denne kapitaludvidelse, at man som investor kunne deltage i den uden nævneværdig risiko, og det benyttede vi os af. Det er derimod mindre klart – i det mindste for os – hvorfor aktiekursen udviklede sig som den gjorde.

Når både den tilførte kapital og antallet er udstedte nye aktier indregnes, er Brøndby i dag ca. 15% mindre værd, end dagen før man åbnede for en kapitaltilførsel på 100 mio. kr. Man kan mene hvad man vil om fodboldklubber som børsnoterede virksomheder, men hvordan en virksomhed kan blive mindre værd ved at få tilført 100 mio. kr. er vanskeligt at forklare.

Vi må blot konstatere, at når det gælder børsnoterede fodboldklubber, er spillereglerne tilsyneladende anderledes end for resten af børsen. Derfor valgte vi i denne uge at benytte os af det sikkerhedsnet, som Jan Bech Andersens pligtmæssige købstilbud hele tiden har udgjort. Tilbuddet blev offentligggjort fredag.

Det er bestemt ikke utænkeligt at kursen på Brøndby-aktien herefter begynder at stige igen, og det kan vi godt leve med. Brøndby-aktien har principielt aldrig hørt til i Basisporteføljen, men med udsigt til en stort set risikofri gevinstmulighed havde vi ikke nogen betænkeligheder ved at deltage i emissionen.

Men når Jan Bech Andersens købstilbud udlø-ber forsvinder sikkerhedsnettet under aktien, og dermed bliver Brøndby en almindelig aktie med de samme risici og muligheder som alle andre aktier. Med det udgangspunkt falder Brøndby-aktien udenfor Basisporteføljens investeringsunivers, og derfor afsluttede vi i denne uge vores deltagelse i klubbens aktieemission.

se Basisporteføljen her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp

Hvad er Basisporteføljen?
Basisporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 måneder for sine handler. Porteføljen har en forsigtig tilgang til aktiemarkedet, og målet er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.