Markedet har misforstået North medias 1. kvartal

North Medias 1. kvartalsregnskab viser tilbagegang i både omsætning og indtjening, og kursen er siden faldet 14%. Men faldet var forventet, og tallene dækker over opjusteringer i tre af fire divisioner.

North Medias 1. kvartalsregnskab giver et lidt forvirrende indtryk med tilbagegang i toppen samtidig med en massiv fremgang i bunden. Forklaringen ligger i selskabets afkast af værdipapirer, som i 1. kvartal løftede resultatet med 57,7 mio. kr. mod 15,3 mio. kr. i 1. kvartal 2018.

Målt på driften (EBIT før særlige poster) alene var der tale om en tilbagegang på næsten 15%, så umiddelbart var det ganske passende, at markedet reagerede med et kursfald, som de næste seks uger sendte aktiekursen ned med 14%.

Men reaktionen var efter vores vurdering forkert. Der var nemlig ikke...