Eksporten synes at holde dansk økonomi oven vande, trods afmatning i det øvrige Europa. På flere andre felter er forsigtigheden ved at bide sig fast. Det gælder boligpriser, bankernes nye udlån til erhvervslivet og detailhandelssalg.
Hvis man skal tro Danmarks Statistiks opgørelse over udviklingen i antal lønmodtagere, går det over stok og sten i dansk økonomi. I januar 2019 kom der hele 8100 nye lønmodtagere til, viser tallene fra DS . Selvom antallet af deltidslønmodtagere på det seneste har været markant stigende er den underliggende beskæftigelsesudvikling fortsat positiv. Forklaringen ligger efter alt at dømme i en øget eksport, da danskernes privatforbrug fortsat ligger underdrejet, og forbrugertilliden er heller ikke noget at råbe hurra for. Danske Bank skriver i en analyse af eksporten:
”Stigningen kommer efter et tilbageslag i december, men der er alligevel tale om et stærkt tal. Set over de sidste tre måneder er eksporten steget med 3,5 procent. Det kan virke næsten naturstridigt, at det går så godt for dansk eksport i en periode, hvor resten af Europa kæmper med at holde dampen oppe, og der er modstand fra afmatning i Kina, handelskrig og Brexit. Men forklaringen er først og fremmest solid fremgang for medicinalindustrien, som ikke er så afhængig af konjunkturerne. Formentlig har vindmøllerne også hjulpet i januar.”
Udviklingen i danskernes indkøb i detailhandlen ligger dog underdrejet på sjette måned, og detail handelsomsætningen har stort set ikke bevæget sig ud af flækken i seks måneder. Selvom boligrenterne på realkreditlån de seneste måneder har været faldende, synes priserne også at have toppet for denne gang. Det indikeres både af de seneste data fra Danmarks Statistik og fra Boligsiden, hvor der ses på udviklingen i kvadratmeterpriser på nye solgte villaer i Københavns Omegn.
En tydelig indikation på en kommende opbremsning i erhvervslivet er bankernes vigende nyudlån til erhvervslivet. Indtil for nogle måneder siden lå nyudlånet markant højere end tolv måneder tidligere. Men dette billede er nu, i seneste måned, vendt i negativ retning: De seneste fire måneder har det månedlige nyudlån været på henholdsvis 39, 35, 29 og 24 mia. kr., hvor det i samme periode sidste år var på 28, 27, 27 og 28 mia.kr. Vi opfatter dette som indikation på en markant kreditstramning i bankerne.
Nyeste BNP-prognose kommer fra Nationalbanken, der tror på en vækst på 1,7 procent i år, trukket af blandt andet fremgang i privatforbruget på 1,8 procent. Det flugter bedre med den svage detailhandelsomsætning og den svage forbrugertillid end hos de andre prognosemagere i Økonomiministeriets seneste prognoseoversigt .
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
