Formue

Ørsted blæser på corona

Steen Albrechtsen

lørdag 16. maj 2020 kl. 13:04

Ørsteds aktie ligger nu i et lille plus for 2020, og selvom den mangler 10% i at nå toppen fra februar, vil det næppe være forkert at se Ørsted som en af de mere corona-immune aktier, også selvom visse corona-effekter allerede viser sig.

Ørsteds 1. kvartalsregnskab var stærkt, og forventningerne til helårets EBITDA på 16-17 mia. kr. blev fastholdt, hvilket godt kan tolkes lidt konservativt i lyset af den gode præstation i 1. kvartal, hvor EBITDA-resultatet nåede 6,8 mia. kr. Det var drevet af offshore-EBITDA på 5,6 mia. kr., hvor de senere års store udbygning nu slår igennem i regnskabet. Ørsted har tidligere i år annonceret risikoen for forsinkelser i den regulatoriske proces i USA for flere af de ”mindre” offshore-projekter. Corona har øget forsinkelserne på det område, og der er også en stigende risiko for, at de igangværende byggeprojekter kan blive lidt forsinket pga. problemer i forsyningskæden med vindmøllekomponenter.

I Taiwan er fundamenterne forsinket af den simple grund, at værftet, hvor støbningen foregik, har været nedlukket pga. corona. Indtil videre vurderer Ørsted ikke, at det vil forsinke det store Taiwan-projekt, som validerer Ørsteds formåen som projektmager og konstruktør i Taiwan, og ambitionerne for det øvrige Asien.

De mulige forsinkelser skaber naturligvis lidt usikkerhed om investeringscasen på helt kort sigt. Det er dog ikke noget, der for alvor rykker ved vores vurdering, da det handler om vækst de næste 10-20 år. Og på det punkt er udsigterne uforandret. Der er måske endda tale om en lille bedring, da klimainvesteringer ser ud til at være en oplagt måde at stimulere økonomierne i kølvandet på corona, samtidig med at klimaet åbenlyst forbedres. I relation til klima og corona er det oplagt også at berøre et af de store temaer det seneste års tid: nemlig konkurrencen fra de store olie-/energiselskaber, der er gået i gang med store vedvarende energisatsninger og har taget større og større andele af markedet.

Det er dog for tidligt at afkode, hvordan olieselskaberne reagerer, da der ikke har været nyt fra auktions- og udbudsfronten i 1. kvartal. På den ene side har olieselskaberne et incitament til at fremrykke omstillingen, men på den anden side har de også nok at gøre med at holde olieforretningen i live og profitabel, for det er basalt set den, der skal finansiere omstillingen.

Samarbejde med olieselskaber?
Henrik Poulsen åbnede for mulige samarbejder med bemærkningen om, at Ørsted og olieselskaberne er konkurrenter på nogle områder, men ”in other cases we may collaborate” og brugte det bud, som Ørsted afleverede sammen med franske Total i den franske Dunkirk-udbudsrunde, som eksempel.

Vores overskrift i sidste analyse af Ørsted var ”Vækst så langt øjet rækker”, og det er fristende at bringe den på banen igen. Ørsted er bestemt ikke billig målt på konventionelle nøgletal med P/E-2020 på 51,1 og P/E-2021 på 41,4, men væksten er tydelig, og den vil fortsætte mange år, uagtet at corona kommer til at forsinke nogle beslutningsprocesser og byggeprojekter. Udsigterne er gode, og Ørstedaktien anser vi stadig som en langsigtet vinder og som købsværdig på tilbagefald.

Vi fastholder dog vort mere kortsigtede kursmål på 700, da kvartalsregnskabet ikke giver anledning til ændringer, hverken den ene eller den anden vej, samtidig med at nyhedsstrømmen nok vil være begrænset de næste par måneder.

Børskurs på analysetidspunktet 705,00 AktieUgebrevets kursmål (6 mdr) 700,00

Læs tidligere analyser af Ørsted her. Password er abonnent email, og adgangskode kan hentes her .

F5e50b734d878311c149
KURSUDVIKLING SENESTE 12 MÅNEDER

Db8dbfabdb8dbce03864

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Danske institutionelle investorer leve op til ny hullet lov om aktivt ejerskab

Inden for de næste måneder skal danske professionelle investorer leve op til nye lovregler om aktivt ejerskab. Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar bringer i en artikelserie de kommende måneder en gennemgang…
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år

Seneste nyt

Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Samfundsansvar

2020 blev rekordår for bæredygtige fonde

2020 blev et nyt rekordår for penge sat i bæredygtige fonde. Allerede efter 3. kvartal var der på verdensplan skudt 25 pct. flere penge ind globalt end i hele…

Aktuel artikelserie

Formue

Stoxx: Europæisk healthcare rammer foreløbigt toppunkt

Kursgraf: Europæiske health care aktier har de seneste dage været udsat for gevinsthjemtagning.

Andre artikelserier

Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang
Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde

Seneste nyt

Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020
Ledelse
2021: Her er årets Temaer, Surveys og Kortlægninger i Økonomisk Ugebrev Ledelse

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X