Styrken i aktiemarkedet er aftagende, og det fik i den forløbne uge konsekvenser for en enkelt af porteføljens aktier.

Den berørte aktie var Per Aarsleff, som måtte forlade Basisporteføljen efter et markant kursfald på 7,4% i de sidste syv dage af februar.

Kursfaldet var en reaktion på et 1. kvartalsregnskab, som efter vores vurdering ikke indeholdt tilstrækkeligt negativt nyt til at begrunde den reaktion. Men vi bestemmer ikke aktiekurserne, og hvis de dominerende investorer træffer en beslutning, som vi ikke er enige i, har vi to muligheder:

Enten kan vi insistere på, at vi har ret og de andre tager fejl. I så fald holder vi fast i aktien og venter på, at de andre bliver klogere.

Eller også erkender vi, at vores mening er uden betydning i den store sammenhæng. I så fald koncenterer vi os om at begrænse skaderne. Det er den mulighed vi som udgangspunkt vælger, og det var Per Aarsleff et eksempel på.

Det tiltalende ved den mulighed er, at vi dels undgår at blive trukket ind i et langstrakt kursfald, fordi vi nægter at indrømme en fejl. Og dels giver det os muligheden for at vende tilbage til den givne aktie, hvis/når de dominerende spillere på markedet på et tidspunkt skifter mening.

Selvom det måske på kort sigt giver et hak i forfængeligheden, er denne strategi efter vores vurdering den mest profitable på sigt.

For Per Aarsleffs vedkommende fastholder vi vores positive syn på aktien, og vi vil overveje at genkøbe den, når den passerer modstanden ved 178. Eller når den begynder at stige igen fra støttelinjen ved 150, hvis kursen skal helt derned.

På kort sigt har vi ikke fundet tilstrækkeligt attraktive køb som erstatning for Per Aarsleff, så indtil videre er investeringsgraden sænket til 90%.

se Basisporteføljen her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp