Porteføljestatus: Minikrak forude, men fest til sommer

I Økonomisk Ugebrevs Portefølje udbyggede vi i den forgangne uge forspringet i forhold til Copenhagen Benchmark til otte procentpoint.

Porteføljen ligger med et afkast år-til-dato på seks procent, mens markedet endte fredag på minus to procent. Bedste investeringsforening med danske aktier ligger på 1,5 procent, ringeste forening på minus ti procent.

Det har været en meget nervøs uge, hvor markedet den første del af ugen fokuserede mest på, at centralbankerne ses at komme med kæmpestore rentenedsætter, og regeringerne med finanspolitiske lempelser. Det gav en lettere positiv stemning. Sidst på ugen vendte det hele på en tallerken, og risikoindikatorerne for kreditmarkedet vendte stejlt nedad. I porteføljen nåede vi i starten af ugen at gå ind i A.P. Møller-Mærsk og Danske Bank på trods af deres cykliske natur. Når markederne normaliseres, er der mange spændende opkøbsmuligheder, som synes billige nu. Men så længe markedet er i risk off mode, skal man holde sig tilbage. Vi gik ud af de to aktier igen, og hjemtog gevinster i nogle af de andre aktier i porteføljen.

I Porteføljen er 50 procent af kapitalen nu placeret i aktier, og den resterende kapital holdes parat til at investere. Vi ser en økonomisk og finansiel krise forude, men vi forventer, at den bliver meget kortvarig. Derfor vil vi holde øje med de mindste små signaler, der indikerer en vending, især i de cykliske aktier, som er blevet sat meget kraftigt ned allerede.

Vi forventer, at sommeren og måske efteråret kan blive en aktiefest, efter at de næste 1-2 måneder måske bliver meget negative. I første omfang holder vi øje med 3000 niveau for S&P future som et afgørende pejlemærke. Kommer vi igen op over dette leje, vil vi revurdere situationen.