Shorthandlerne skaber gevinst i FLSmidth

Topscoreren i Basisporteføljen er nu utvetydigt FLS-midth, som har leveret et afkast på 25 % siden vi lagde aktien i porteføljen midt i januar.

FLSmidth har været presset på både omsætning, indtjening og aktiekurs i meget lang tid, og at dømme efter meldinger fra både selskabet selv, samt konkurrenter indenfor samme brance, er der endnu ikke udsigt til en vending for branchen. Når kursen alligevel er steget så markant, sker det altså nærmest på trods af den bagvedliggende indtjening i selskabet. Det er ikke så naturstridigt, som det umiddelbart lyder. En væsentlig del af forklaringen på FLSmidths lave aktiekurs ligger nemlig et andet sted end i den forventede indtjening. FLSmidth har gennem mange måneder været den suverænt mest shortede aktie i Danmark med omkring 15 % af aktiekapitalen kontrolleret af shorthandlere, som spekulerer i kursfald.

Det har været en rigtig god forretning for shorthandlerne, men de seneste par måneder har man kunnet iagttage en markant reduktion i shorthandlernes engagement i FLSmidth.

Der er altså stærke investorinteresserer som vurderer, at FLSmidths aktiekurs nu er nået ned på et niveau, hvor det ikke længere er lønsomt at binde kapital i håbet om yderligere kursfald. Den naturlige konsekvens heraf er at trække sig ud af aktien, og som shorthandler kræver det, at man køber de lånte aktier tilbage, som man oprindeligt solgte. Det medfører et opadgående kurspres, som kan blive ganske betydeligt, når en aktie er shortet så hårdt, som det har været tilfældet med FLSmidth. Shorthandlerne er så sent som i den forløbne uge stadig på vej ud af FLSmidth, så kursstigningen er ikke nødvendigvis slut endnu.

se Basisporteføljen her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp