Vi beskytter kapitalen ved at sænke investeringsgraden

Ugen stod i udsalgets tegn hos Økonomisk Ugebrevs portefølje. Vi skilte os af med fem aktier, og yderligere to fik halveret deres størrelse.

Med salget af GN Store Nord, Per Aarsleff, FLSmidth, SimCorp og Genmab, samt halveringen af Novo Nordisk og Danske Bank, nedbragte vi porteføljens investeringsgrad til 59,8. Investeringsgraden udtrykker, hvor stor en del af kapitalen, som er investeret.

Med andre ord har vi kun lidt over halvdelen af kapitalen investeret, og det afspejler ganske godt vores forventning til årets sidste to måneder.

Man kan diskutere, om det er for tidligt at sælge ud fra porteføljen, eftersom det stadig er usikkert, om den seneste tids kursfald blot er midlertidige. Den usikkerhed fortæller vi mere om på næste side, men alene eksistensen heraf bliver vi – og alle andre almindeligt risikovillige investorer – nødt til at tage med i vores beslutninger.

Vi har ved tidligere større nedture på aktiemarkedet oplevet, at faldet er kommet pludseligt, og måske med kursfald på 4-5 procent eller mere i enkelte aktier på første dag. For MidCap og SmallCapaktierne kan der i værste fald blive tale om tocifrede kursfald, når købersiden pludselig forsvinder.

Det er endnu alt for tidligt at forudsige sådan et forløb. Men risikoen kan ikke afvises, og den blev ikke mindre i denne uge, som åbnede med nogle grimme fald. Derfor valgte vi at beskytte kapitalen ved at reducere betydeligt i porteføljen.

Største fald hos porteføljens aktier stod Danske Bank for med 9,4 procent, mens ALK-Abelló i den anden ende leverede et plus på 4,6 procent.

Sandsynligheden for flere salg er p.t. større end for, at vi øger investeringsgraden igen på kort sigt.

Bruno Japp