Ledelse

31 af top 50 holder utilfredshed bag lukkede døre

Josephine Daniel

lørdag 02. september 2017 kl. 14:50

Kun 19 af de 50 største børsnoterede selskaber offentliggør afstemningsresultater fra de årlige generalforsamlinger med antal ja og nej stemmer. Flere selskaber oplyser, at de ikke har afstemning på selve generalforsamlingen, men der er normalt masser af fuldmagter og proxy votes. Såkaldte Voting Records fra udenlandske storinvestorer afslører alligevel en vis utilfredshed.

Selvom det aktive ejerskab fra store institutionelle aktionærer er på vej frem i de fleste større børsnoterede selskaber, gør mange selskaber ikke noget for at ”afsløre” eventuel ulmende utilfredshed under overfladen med tingenes tilstand.

Økonomisk Ugebrev har kortlagt, hvor mange af de 50 største børsnoterede selskaber, der offentliggør de såkaldte ”fuldstændige stemmeopgørelser” efter selskabslovens paragraf 101, stk. 5. Efter denne paragraf har børsnoterede selskaber pligt til at offentliggøre en fuldstændig stemmeopgørelse, hvis blot +en aktionær ønsker det, hvorefter der for hvert enkelt dagsordenspunkt skal oplyses antal stemmer med ja, nej og blank.

Hele 31 af de 50 største offentliggør ikke en opgørelse, som viser opbakningen til den siddende bestyrelse. Blandt dem der ikke fremlægger det konkrete afstemningsresultat er A.P. Møller-Mærsk, Pandora, Novozymes, Chr. Hansen, ISS, Carlsberg og Tryg.

I flere af selskaberne med en dominerende ejeraktionær, afholdes der ofte ikke en konkret afstemning på selve generalforsamlingen. Flere af disse selskaber oplyser, at der derfor ikke er et afstemningsresultat at offentliggøre. Men det er naturligvis ikke rigtigt, fordi den største andel af de afgivne stemmer normalt kommer fra fuldmagter med afkrydsning af ja, nej eller afstår for hvert dagsordenspunkt.

En stor andel af de største børsnoterede selskabers aktiekapital ejes af store udenlandske institutioner, som typisk stemmer gennem store proxyrådgivere som Glass-Lewis, ISS eller Hermes. Og også flere danske pensionskasser har outsourcet deres stemmeafgivning via disse rådgivere, som det fremgår af den anden artikel i dette tema om Generalforsamling 2017.

Selvom vedtagelse af bestyrelsens forslag på forhånd er givet i selskaberne med en stor hovedaktionær, ligger der en stor signalværdi for omgivelserne i at kunne afkode en eventuel underliggende utilfredshed, altså mange nej-stemmer eller afstår-stemmer. Under overfladen er der tydeligvis en vis utilfredshed med tingenes tilstand i flere af de selskaber, som ikke offentliggør en stemmeredegørelse.

Den store californiske pensionskasse for offentligt ansatte, Calpers, har sammen med Glass-Lewis en tydelig reservation overfor Carlsbergs bestyrelse. På generalforsamlingen den 30. marts 2017 stemte fonden nej til seks ud af ti bestyrelsesmedlemmer på valg, blandt andet bestyrelsesformand Flemming Besenbacher og professor Nina Smidth, som heller ikke har opbakning fra baglandet i foreningen Nykredit. Nej-stemmerne til de fondsvalgte bestyrelsesmedlemmer hænger antageligt sammen med et ønske om at skille fondsbestyrelsen og selskabsbestyrelsen helt ad.

Calpers ejer også aktier i A.P. Møller-Mærsk, der heller ikke offentliggør en stemmeopgørelse. Ifølge pensionskassens Voting Record blev der stemt nej til Mærsks redegørelse om incitamentsaflønning, men ja til selve aflønningspolitikken. Glass-Lewis har antagelig anbefalet en nej-stemme, fordi der ikke oplyses konkrete måleparametre for henholdsvis den kortsigtede og langsigtede variable aflønning.

For Vestas stemte en af verdens største investorer, Den Norske Bank, ikke for genvalg af Vestas’ bestyrelsesformand, antageligt enten fordi han også er formand for bestyrelsens aflønnings- og nomineringskomité eller også fordi de ikke offentliggør individuelle direktørlønninger.

Herhjemme er der kun en enkelt pensionskasse, der offentliggør fuldstændig stemmeafgivning for alle selskaber i investeringsporteføljen. Det er MP Pension (magistrene), som har overtaget denne frontløberrolle fra det tidligere Unipension. MP Pension har blandt andet stemt nej til flere dagsordenspunkter på Genmabs generalforsamling, blandt andet om retningslinjer for incitamentsordninger, nej til det foreslåede honorar til bestyrelsen, og nej til en godkendelse af udstedelse af 500.000 warrants til de ansatte.

Morten W. Langer

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Survey: Danske Bank bedste bank til pensionsopsparing 2021

Pensions-survey 2021: I Økonomisk Ugebrevs årlige survey med kunderatings af udbyderne af pensionsopsparinger vinder Danske Bank opgøret om at være den bedste pensionsbank. Sidste års vinder, Nordea, rykker ned…
Kultur
Boganmeldelse: Hvor svært kan det være at drive en fodboldklub?
Finans
Kapitalfonde: De store globale fonde løber med den store gevinst
Samfundsansvar
Investors dilemma: Grønne obligationer kan overhales af ny innovation
Samfundsansvar
Pensionsopsparing: Samfundsansvaret forsvinder i takt med, at formuen stiger
Samfundsansvar
Forskere: Investorers eksklusioner ikke med til at løfte etiske standarder
Finans
Leder: F&P’s direktør Kent Damsgaard har skudt sig selv i foden
Kultur
Medieanmeldelse: Vi har råd til coronapolitikken – men det gør den ikke klog
Formue
Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere

Seneste nyt

Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Ledelse

Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier

Fra ØU Ledelse: Viruskrisen har i 2020 fremskyndet strategi- og forandringsprocesserne i mange store danske virksomheder. I løbet af året har en stribe strategiske byggeklodser været anvendt i de…

Aktuel artikelserie

En ny seire

En ny seire

Andre artikelserier

En ny seire
Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Kultur
Medieanmeldelse: Hvad stiller vi nu op med hvidvask?
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X