Ledelse

Flere proxystemmer fra udlandet end fysisk fremmøde

Josephine Daniel

onsdag 30. august 2017 kl. 14:26

Generalforsamling 2017: Institutionelle investorer stemmer i stigende grad gennem såkaldte proxyrådgivere, der koordinerer stemmeafgivelsen på de danske generalforsamlinger. Med en udenlandsk ejerandel på 53 procent i danske børsselskaber tager de stadig mere magt. Læs om erfaringerne fra forårets generalforsamlinger:

Internationale proxyrådgivere som ISS og GlassLewis hjælper i stigende grad de mange udenlandske investorer, der ejer aktier i danske børsnoterede selskaber. Da udlandet faktisk ejer i gennemsnit 53 procent af de danske børsselskabers aktiekapital, har de reelt magten til at sætte sig på de fleste Large Cap selskaber, som ikke er kontrolleret af en ejerfond.

Udviklingen mod øget udenlandsk ejermagt kan aflæses i de årlige data fra Computershare, der faciliterer generalforsamlinger for over halvdelen af de børsnoterede selskaber i Danmark. De viser, at de store proxyrådgivere i gennemsnit stod bag 25 procent af alle afgivne stemmer på Large Cap selskabernes generalforsamlinger dette for-år. Det er den højeste andel nogensinde, og det betyder, at proxyrådgiverne faktisk administrerer flere stemmer på de danske selskabers generalforsamlinger end samtlige af de aktionærer, der møder fysisk op på de ”rigtige” generalforsamlinger.

”Udenlandske institutionelle investorer er i de senere år blevet væsentlig mere aktive på de danske generalforsamlinger, og det har haft indflydelse hos flere af de større selskaber, der skal bruge mere tid på fuldmagtshåndtering for at sikre, at forslagene har den nødvendige støtte og undgå overraskelser på generalforsamlingen, siger adm. direktør Michael Kjøller Petersen fra Computershare.

”Den øgede aktivitet er primært drevet af større fokus på aktivt ejerskab og stewardship codes, der anbefaler, at de institutionelle investorer vedtager en stemmepolitik og er villige til at oplyse om, hvordan de har stemt. Samtidig er der blandt investorerne kommet en større erkendelse af, at det rent faktisk kan betale sig, og at man – alene eller i samlet flok – kan gøre en forskel og har et meget stærkt våben,” siger han.

Proxyrådgiverne afgiver typisk deres stemmer som en slags gruppefuldmagter, idet rådgiverne anbefaler deres aktionærkunder at stemme på en bestemt måde.

Ifølge Computershares data blev der i foråret givet afkrydsningsfuldmagter og brevstemmefuldmagter svarende til 8,1 procent af aktiekapitalen, og de gammeldags fuldmagter til bestyrelsen var helt nede på 2,3 procent af samtlige afgivne stemmer.

Blot tilbage i 2011 fik bestyrelserne direkte fuldmagter svarende til knap 13 procent af aktiekapitalen, hvorved bestyrelsernes direkte magt over stemmerne altså er blevet markant reduceret. Tilsvarende stod proxyrådgiverne i 2011 kun bag 1,2 procent af det samlede antal stemmer, og det fysiske fremmøde på generalforsamlingerne var i 2012 på hele 44 procent af den samlede aktiekapital, altså næsten det dobbelte af i dag.

En stribe selskaber blev ved forårets generalforsamlinger kørt mere eller mindre over af deres store aktionærer. Hos Topdanmark kom et forslag om at stoppe for tilbagekøbsprogrammet ikke fra bestyrelsen selv, men fra storaktionæren Sampo.

Computershares årlige opgørelse af selskabernes stemmeafgivning, som offentliggøres til september, viser, at fem forslag fra bestyrelsen fik modstand med mere end ti procent nej-stemmer. Det er mindre end de foregå- ende år, i det der var 8 i 2016, 11 i 2015 og 17 i 2014. ”Tallene signalerer, at både selskaber og advokater er blevet mere opmærksomme på udformningen af forslagene til generalforsamlingen, og i tillæg ved vi, at nogle selskaber vælger en ny og mere aktiv strategi overfor proxy advisors, når væsentlige punkter sættes på dagsordenen,” siger Michael Kjøller.

En af topscorerne var Genmab med 34 procent nej stemmer til bestyrelseshonorering, 29 procent nej til incitamentsordning til Genmabs bestyrelse, og både ISS og Glass Lewis anbefalede et nej til det forslåede bestyrelseshonorar. 26 procent af stemmerne var et nej til NKT’s egen forslag om incitamentsordning til den daglige ledelse og bestyrelsen. Her anbefalede Glass Lewis et nej, mens ISS anbefalede et ja.

Morten W. Langer

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Survey: Danske Bank bedste bank til pensionsopsparing 2021

Pensions-survey 2021: I Økonomisk Ugebrevs årlige survey med kunderatings af udbyderne af pensionsopsparinger vinder Danske Bank opgøret om at være den bedste pensionsbank. Sidste års vinder, Nordea, rykker ned…
Finans
Kapitalfonde: De store globale fonde løber med den store gevinst
Kultur
Boganmeldelse: Hvor svært kan det være at drive en fodboldklub?
Samfundsansvar
Investors dilemma: Grønne obligationer kan overhales af ny innovation
Samfundsansvar
Pensionsopsparing: Samfundsansvaret forsvinder i takt med, at formuen stiger
Samfundsansvar
Forskere: Investorers eksklusioner ikke med til at løfte etiske standarder
Finans
Leder: F&P’s direktør Kent Damsgaard har skudt sig selv i foden
Kultur
Medieanmeldelse: Vi har råd til coronapolitikken – men det gør den ikke klog
Formue
Efter 12 års bull marked: Sådan håndterer vi faldende markeder
Ledelse
1H regnskab fra Harboes Bryggeri indikerer start på Turn Around-proces
Life Science
ØU Lifescience: Porteføljeafkast 33,4% i 2020 klart bedre end referenceindeks
Ledelse
Skuffende regnskab: Chr. Hansen mister sin status som elitevirksomhed
Finans
Danske institutionelle investorer lever op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere

Seneste nyt

Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Ledelse

Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier

Fra ØU Ledelse: Viruskrisen har i 2020 fremskyndet strategi- og forandringsprocesserne i mange store danske virksomheder. I løbet af året har en stribe strategiske byggeklodser været anvendt i de…

Aktuel artikelserie

En ny seire

En ny seire

Andre artikelserier

En ny seire
Ny eseirerads$2312
Ny serie112
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Kultur
Medieanmeldelse: Hvad stiller vi nu op med hvidvask?
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko

Seneste nyt

Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X