Lars Nørby Johansens liv som funktionær

Formanden for Københavns Lufthavne blev fanget på venstrebenet, da ATP i sidste uge meddelte, at man overtager en stor aktiepost i selskabet fra australske Macquarie. Et pludseligt, og lidt pinligt, holdningsskifte fra formandens side var nødvendigt, og det har kostet på ratingscoren i dette års udgave af Økonomisk Ugebrevs Formandsrating.

”Det er bestyrelsens opgave at varetage den overordnede og strategiske ledelse af selskabet med henblik på at sikre værdiskabelsen i selskabet,” hedder det i Fondsbørsens gældende anbefalinger til god selskabsledelse.

Men i langt de fleste virksomheder i Danmark er virkeligheden en noget anden: En eller flere dominerende aktionærer lægger den strategiske linje, og bestyrelsen er funktionærer, der sætter strategien på papir og sørger for, at den bliver ført ud i livet under overholdelse af love og regler.

Lars Nørby Johansen kender nok anbefalingerne og deres baggrund bedre end de fleste, for han var drivkraften i det udvalg – Nørby-udvalget – der for 16 år siden formulerede det første sæt af anbefalinger til god selskabsledelse. Men i den seneste uge har han som formand for Københavns Lufthavne stødt hovedet mod virkeligheden. Og det er nok det, der koster ham et skarpt fald i rating: Fra 3,7 sidste år til 3,0 i år.

Københavns Lufthavns ejerskab ligger i en lidt besynderlig konstruktion, hvor den australske kapitalfond Macquarie Infrastructure and Real Assets’ aktieandel via en holdingstruktur tilsyneladende bliver destilleret sådan, at den har absolut kontrol over selskabet, selv om aktieandelen er vel under 50 procent, og også staten og en canadisk pensionskasse er storaktionærer.

Forholdet mellem ejerne er ikke rosenrødt, viste det sig i juli, da regeringen kom med et udspil til ny regulering, der skulle begrænse udbyttebetalingerne til ejerne. Lars Nørby Johansen svarede igen med en trussel om, at resultatet kunne blive færre, og ikke flere, investeringer i lufthavnen, som regeringen ønskede:

“Voresudbygningsplan er baseret på en finansieringsmodel, som Transportministeriet nu foreslår at ændre afgø-rende. Hvis det gennemføres, er vi nødt til at revurdere vores udbygnings- og investeringsplaner,” sagde han til Børsen.

Men i sidste uge blev det så meddelt, at Macquaries sælger sin ejerandel til blandt andet ATP, og pensionskæmpen er åbenbart indforstået med statens regulering. Nørby udtrykte sin glæde over den nye ejer i kredsen – og blev hånet for det i både et interview og en kommentar i Børsen. ”Hvis en ny ejerkonstellation har en anden opfattelse, så lytter vi til det. Det siger sig selv. Ejerne bestemmer. Jeg har ikke yderligere holdninger til det spørgsmål,” sagde han.

Læs resten af artiklen her.

Nu tager Göran Ando skraldet

Novo Nordisks bestyrelsesformand står for det suverænt største drop i årets rating: Sidste år – hvor analysen blev gennemført i april – fik han højeste rating på 4,4. I år falder han ned til middelkarakteren 3,0. I mellemtiden er aktiekursen styrtdykket, topchefen er skiftet ud, og selskabets tidligere meget roste direktør i USA, Jacob Riis, der også havde været omtalt som kandidat til topchefposten, sagde i stedet op. Han er i dag topchef i Falck i stedet.

Især dette efterspil bragte opmærksomhed på formanden, som efter Riis’ exit nedtonede den betydning, som denne havde haft i koncernen. Det var sikkert ment som betryggelse til de hårdt prøvede aktionærer, men det blev af mange hørt som en unødvendig desavouering af en tidligere medarbejder.

Også Peter Tuborgh, bestyrelsesformand i Pandora, bliver tillagt et stort ansvar for uroen om sit selskab. Han kom sidste år ind på en sjetteplads, men er i år faldet 1,1 karakterpoint til karakteren 3,0 point – altså præcis samme karakter, som Lars Nørby Johansen og Göran Ando opnår.