Life Science

Veloxis: Købstilbud fra Asahi Kasei

Lars Hatholt

tirsdag 26. november 2019 kl. 7:50

Veloxis meddelte i går, at selskabet har modtaget et købstilbud fra Japanske Asahi Kasei. De to hovedaktionærer Novo Holdings og Lundbeckfond Invest har sammen med Veloxis aktionærerne i Veloxis’ ledelse og bestyrelse accepteret et tilbud på 4,45 kr. kontant pr aktie. Disse aktionærer repræsenterer 81,2% af aktiekapitalen. Tilbuddet til de øvrige aktionærer er på 6 kr. pr aktie. Minoritetsaktionærerne opnår derfor ikke en præmie i forhold til fredagens lukkekurs, hvor man ellers normalt ser en betydelig budpræmie.

Det betyder, at hovedaktionærerne bistået af rådgivningsvirksomheden MTS Health Partners har accepteret en Veloxis fair value pr. aktie er på 4,45. Det er tæt på vores Veloxis fair value estimat i sidste uges analyseopdatering på 5 kr. Tilbuddet til minoritetsaktionærerne løber over 4 uger og kan evt. forlænges til op til 10 uger. Det forhøjede tilbud til minoritetsaktionærerne skyldes selvsagt ønsket om at indløse 90% af aktiekapitalen, så de resterende 10% kan tvangsindløses.

Set fra hovedaktionærernes synspunkt er beslutningen logisk. Veloxis er et ”one product company” uden R&D og med patentudløb i 2028, og en langtidsholdbar strategi for selskabet ville indebære betydelige investeringer i en udvidelse af produktporteføljen.

Det vurderes højst sandsynligt, at transaktionen bliver gennemført. Salgsprocessen har ifølge mandagens Veloxis conference call ved bestyrelsesformanden Michael Heffernan været konkurrencebetonet. Det er derfor ikke særligt sandsynligt, at Veloxis modtager et bud, der overgår Asahi Kasei’s.

Sluttelig er det nærliggende at nævne den euforiske stemning blandt mange private investorer i aktien, som helt åbenlyst har været med til at løfte værdiansættelsen til et uholdbart niveau. Nu kan man konstatere, at den reelle værdi af selskabet er meget tættere på 4,45 kr. per aktie end på 6 kr. per aktie som de små aktionærer bliver afregnet til. Det er sjældent set, at de mindre aktionærer får en bedre kurs end de kontrollerende aktieposter – og for nogle vil kurs 6 sandsynligvis være en flot nødudgang på et hypet indkøb. I hvert fald en langt bedre udgang end kurs 4,45 kr.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Finanstilsynet søger Teamleder til kontor på kapitalmarkedsområdet – prospektområdet
Nysgerrig kollega søges til tilsyn med pengeinstitutter
Pensam søger udviklingsorienteret økonom til product management
Direktør for Job og Økonomi Favrskov Kommune
Dansk Energi søger konsulent til at arbejde med den grønne omstilling
International shipping company seeks ambitious Group Financial Controller
Økonom søges til EjendomDanmark
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Finansiel Stabilitet søger ny kollega til afdelingen Kredit og Interne Advokater
Finansiel Stabilitet søger dygtig og engageret økonom
To dygtige akademikere søges til spændende økonomiopgaver vedrørende de videregående uddannelsesinstitutioner
Senior Financial Controller til Sparekassen Sjælland-Fyn
Socialtilsyn Syd søger en konsulent med stærk økonomisk forståelse
Student til Forhandlingsafdelingen i Dansk Sygeplejeråd
Ergoterapeutforeningen søger teamleder til økonomi
Regnskabschef i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Ny kollega til stærkt regnskabsteam i Uddannelses- og Forskningsstyrelsen
Nationalbanken søger sektionschef for international økonomi, relationer & strategi
Business analyst til myndighedsrapporterings-teamet
Energinet søger Finansiel Business Partner til Koncernøkonomi
Udviklingsorienteret talknuser til håndtering af driftsbudgetter for det danske el-net
Professionel leder med strategisk overblik og økonomisk indsigt
Kalundborg Kommune søger Teamleder til Team løn, ejendomsskat og opkrævning (LEO)
Danmarks Nationalbank søger Økonom til Pengepolitiske Operationer & Statsgæld
Finansanalytiker til Økonomiafdelingen hos Tetris A/S ejendomsudvikling

Mere fra ØU Life Science

Seneste nyt

Aktuel artikelserie

Our articles in English

Financial Weekly regularly publishes articles of international interest in English, so we can cater to readers from all ...

Andre artikelserier

Our articles in English
Tax Governance
Den Danske Pensionssektor
Dansk Forsikringsmafia?
ESG & A.P. Møller-Mærsk
ESG investeringer og analyser

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]