Det er for tidligt for investorerne at ånde lettet op, for aktiemarkedet har endnu ikke ramt bunden.
Sådan lyder advarslen fra Frank Øland, chefstrateg hos Danske Bank, efter at markedet i sidste uge igen viste tegn på fremgang.
– Vi vurderer, at det er for tidligt. Vi har før set en kortvarig optur efter et lavere end ventet inflationstal, skriver han i en kommentar.
Opturen i sidste uge satte ind, efter at tal for de amerikanske forbrugerpriser i USA viste en aftagende inflation, der samtidig var lavere end ventet.
– Denne gang skyldes faldet i kerneinflation især brugte biler og sundhedsydelser. Der ser stadig ud til at være et underliggende inflationspres, konstaterer Frank Øland.
Det underliggende pres betyder, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil fortsætte med at stramme renteskruen. Ifølge Frank Øland venter markedet nu “kun” et løft på 50 basispoint i december, mens Danske Bank fortsæt forventer 75 basispoint.
– Inflationen er stadig for høj til, at centralbanken vil begynde at slække tøjlerne, skriver Frank Øland.
KIG MOD KVALITETSAKTIER OG OBLIGATIONER
For den kommende tid anbefaler Danske Bank derfor, at investorerne ser mod kvalitetsaktier, hvis de vil købe op.
– Det er selskaber med solid indtjening, stabile cash flows og lav gæld. Kvalitet findes i alle sektorer, skriver Frank Øland.
– Vi har i en periode anbefalet defensive aktier. Det er f.eks. sektorerne sundhed, forsyning og stabilt forbrug. Det gør vi stadig, men vi begynder altså også at se muligheder i cykliske aktier og i vækstaktier, der er faldet meget i år, siger han.
Også obligationsmarkedet kan være en mulighed, og her peger han særligt mod en “pæn forretning” i danske realkreditobligationer.
INFLATION AFTOG MERE END VENTET
De amerikanske forbrugerpriser steg 7,7 pct. i oktober i forhold til samme måned året før. Økonomerne havde ifølge et Bloomberg-estimat ventet, at inflationen ville aftage til til 7,9 pct. fra 8,2 pct. måneden før.
Kigger man på kerne-forbrugerpriserne, der fraregner fødevare- og energipriserne, steg de 6,3 pct. i oktober i forhold til et år forinden. Analytikerne havde ventet en stigning på 6,5 pct.
– Der var kraftige stigninger på aktiemarkederne i sidste uge. De massive stigningerne var en reaktion på, at de amerikanske inflationstal var lavere end ventet. Det illustrerer meget godt, at når markedet vender, så kan det gå stærkt, skriver Frank Øland ovenpå udviklingen.
.\\˙ MarketWire
