Hvor 2022 har budt på svære vilkår for den finansielle verden og det værste investeringsår siden finanskrisen, synes udsigterne at lysne med indgangen til det nye år med betydeligt højere renter på statsobligationer og halverede aktiekurser flere steder.
Sådan lyder prognosen fra Brian Kudsk, der er administrerende direktør i Artha Kapital, i en kommentar.
– Der blev vendt op og ned på tilstanden i den finansielle verden i 2022 med nogle voldsomme måneder undervejs. I sidste ende kan alt forklares med de rentestigninger, vi har været vidne til i årets løb. Alt i alt har det skabt det værste investeringsår siden finanskrisen i 2008 og 2009, hvor alle aktivklasser har været ramt – med nogle få lommer som undtagelser, opsummerer topchefen det snart forgangne år.
Centralbankerne verden over har i 2022 skruet gevaldigt op for deres renter i kampen mod den stigende inflation. Forbrugerprisstigningerne har blandt andet være udløst af stigende energipriser som følge af sanktioner mod Rusland, efter at landet i februar invaderede Ukraine.
Siden har Rusland standset al eksport af naturgas gennem Nord Stream 1 og 2. Gasrørledningerne blev i september udsat for angreb – dog efter at eksporten var standset.
Den Europæiske Centralbank, ECB, og den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har særligt været i fokus i det forgangne år. ECB har hævet sin rente ad fire omgange og er gået fra en negativ rente på 0,5 pct. til en positiv på 2,0 pct. Mere effektivt er Federal Reserve gået til værks med hele syv renteløft og en styringsrente i spændet 4,25-4,5 pct. fra 0,0-0,25 pct. i starten af året.
Inflationen nåede i løbet af 2022 op i 9,1 pct. i USA, mens den i eurozonen toppede i 10,6 pct.
BEDRE FREMTIDSUDSIGTER
Indgangen til 2023 bliver også indgangen til et år med bedre forudsætninger for at skabe positivt afkast med en lavere risiko end før 2022, vurderer Brian Kudsk.
– Investeringsmæssigt ser fremtidsudsigterne bedre ud – ikke på trods af, men snarere på grund af det voldsomme år, vi går ud af snart.
– Vi har i årets løb sagt farvel til de negative renter, og det har gjort obligationer attraktive igen, så forudsætningerne har ændret sig markant. Almindelige obligationer giver nu 3-4 pct. mod 0,5 pct. for et år siden, fortsætter han.
Virksomhedsobligationerne er ligeledes blevet mere attraktive med en rente på 5-6 pct. mod 1-2 pct. for et år siden. Et svært aktieår har desuden betydet, at mange solide aktier har fået kappet halvdelen af kursen.
Med ovennævnte forudsætninger vurderer Artha Kapital, at timingen for at investere “begynder at være der, hvor man bør gå yderligere ind i markedet” – selvfølgelig med den rette risikoprofil, pointerer Brian Kudsk.
– På den måde er 2023-udsigterne ikke så dystre, og en gentagelse af 2022 virker usandsynlig. Men man bør dog have endnu mere langsigtede investeringsbriller på, og man skal være forberedt på, at nogle af dårligdommene fra 2022 ikke forsvinder, blot fordi kalenderåret skifter.
Det danske C25-indeks er siden starten af januar faldet i omegnen af 14 pct. I samme periode er renten på den toneangivende tiårige danske statsobligation steget fra 0 pct. til 2,63 pct.
.\\˙ MarketWire
