Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har stor risiko for at blive mødt af kritik næsten ligegyldigt, hvad den beslutter på rentemødet onsdag aften.
Det konstaterer Bloombergs valuta- og rentestrateg Vassilis Karamanis i en optakt, der plæderer for, at bedste udvej for centralbanken er at hæve renten med 25 basispoint.
Ifølge Karamanis befinder centralbanken sig i et svært dilemma, oven på den seneste tids uro om bankerne, som har fået flere i markedet til advokere for at fastholde renten.
Men det er ifølge Karamanis muligvis et dårligere valg.
Han peger på, at det bare er to uger siden, at den amerikanske centralbankchef over for Senatet signalerede, at investorerne skulle forberede sig for muligheden for, at centralbanken ikke blot hævede med 25 basispoint, men med det dobbelte, altså 50 basispoint.
Dengang var det svært at forestille sig, at den toårige rente, som bevægede sig over 5 pct., mindre end to uger senere ville være faldet over 100 basispoint. Eller at markedet ville have ændret opfattelse, og nu ser omkring 80 pct. sandsynlighed for en renteforhøjelse på 25 basispoint fremfor 70 pct. sandsynlighed for 50 basispoint, som det var tilfældet for to uger siden.
Men uroen om bankerne har ifølge Bloombergs rentestrateg også fået mange markedsdeltagere til at håbe på, at centralbanken fastholder renten, og enkelte – Teslas stifter Elon Musk – har endda plæderet for en rentenedsættelse.
HANDLER OM SIGNALET
Men ifølge Karamanis handler det ikke blot om rentejusteringen, men også om det signal banken derved sender.
– Hvis Powell og Co. fastholder, vil folk begynde at spørge, hvad centralbankens beslutningstagere ved, som de ikke selv gør, vurderer Vassilis Karamanis.
Desuden vil rygmarvsreaktionen på en uændret amerikansk rente være at sende dollar ned. Og det er aldrig rart for en centralbank, der er bekymret for høj inflation at se landets valuta svækkes, blandt andet da importerede varer derved bliver dyrere.
I stedet mener Karamanis at en mindre renteforhøjelse på 25 basispoint er bedste udvej.
At vælge 50 basispoint er således også risikabelt, da det fanger markedet på den forkerte fod. Alt i alt hælder markedet således til en renteforhøjelse på netop 25 basispoint at dømme efter futuremarkedet.
Som en kuriositet ser Bloombergs valuta- og rentestrateg i øvrigt en lille sandsynlighed for, at centralbanken vælger ikke at opdatere det såkaldte “dot plot”-skema, hvor centralbankens beslutningstagere kommer med et estimat for, hvor den toneangivende rente vil ligge i årene, der kommer. Det vil ikke være uden fortilfælde, men kan muligvis også sende et forkert signal og sandsynligheden vurderes også som lille.
.\\˙ MarketWire
