Vigtigheden af tirsdag eftermiddags officielle inflationsdata fra USA er blevet lidt mindre af de seneste dages finansielle uro omkring banksektoren i USA, der har øget presset på den amerikanske centralbank, Federal Reserve.
På den ene side skal centralbanken nemlig fortsat forsøge at tøjle inflationen, men på den anden side er der også opstået behov for at tage hensyn til den generelle finansielle stabilitet efter krakkene i Silicon Valley Bank og Signature Bank i slutningen af sidste uge.
Federal Reserve skal i næste uge igen tage stilling til centralbankens ledende rente, når der afholdes rentemøde, og forventningerne til stramningerne af pengepolitikken er kølet gevaldigt af på under en uge.
– Inflationstallene er nok blevet lidt mindre afgørende, end de var, før det her skete. Inden bankproblemerne var inflationstallene det afgørende for, om det skulle være et renteløft på 25 eller 50 basispoint. Og nu er snakken flyttet lidt mere til, om der overhovedet skal ske noget, eller om det skal være et løft på 25 basispoint, siger Søren Kristensen, der er cheføkonom hos Sydbank, til MarketWire.
RENTESÆNKNING MÅSKE ENDDA PÅ BORDET
Flere store banker – herunder japanske Nomura og amerikanske Goldman Sachs – har på baggrund af bankkaosset i USA ændret mening til centralbankens kurs ganske betragteligt.
Hos Nomura spår økonomerne sågar en rentesænkning og et stop for de kvantitative stramninger hos Federal Reserve i forbindelse med næste uges rentemøde, og Goldman Sachs vurderer, at der ikke vil komme nogen renteforhøjelse fra centralbanken i næste uge.
Efter en tale fra Federal Reserves chef, Jerome Powell, i midten af sidste uge, blev markedets forventninger ellers løftet, så de fleste hældte til et renteløft på 50 basispoint i næste uge.
Centralbankens egne topfolk er gået i stilleperiode inden rentemødet og har derfor ikke givet officielle udmeldinger om vurderingen af situationen.
Hos Sydbank vurderer Søren Kristensen dog, at kursen for renterne på sigt fortsat vil være opad i USA.
– Kommer der igen ro på den finansielle situation, vil det formentlig igen være inflationstallene, Federal Reserve primært vil kigge på i forhold til pengepolitikken, siger cheføkonomen.
– Men hvis der kommer en dominoeffekt, og man begynder at blive reelt bekymret for finansiel stabilitet, er det noget, man skal kigge på med alvor. Umiddelbart vurderer jeg, at Federal Reserve fremad kan bruge renten til at dæmme op for den brede efterspørgsel og inflationen og de nye finansieringsprogrammer til at understøtte banksektoren, fortsætter han.
ECB VIL HOLDE KURSEN TRODS BØLGESKVULP
Også i Europa har markedsrenterne og banksektoren været presset i bund i dagene omkring bankkrakkene i USA, og situationen er også relevant her på kontinentet, hvor Den Europæiske Centralbank (ECB) ligeledes er midt i en opstramningscyklus.
ECB holder sit næste rentemøde allerede i denne uge, og selv om centralbankens topfolk kigger med og ser på situationen omkring den finansielle sektor med alvor, vil banken formentlig holde sin kurs uændret, vurderer Søren Kristensen.
– Det er ret relevant for ECB. Det kan selvfølgelig sprede sig, og vi har også set kreditspænd køre ud i Europa. Men ECB er lidt på afstand af det, og umiddelbart vurderer vi, at banken vil holde fast i et renteløft på 50 basispoint, siger han.
STORE OG HURTIGE RENTELØFT BLEV SVB’S ENDELIGT
De kraftige rentestigninger gennem sidste år, hvor Federal Reserve hele fire gange løftede renten med 75 basispoint og lavede to løft på 50 basispoint, har gjort ondt på Silicon Valley Bank, fordi det har gjort værdien af bankens obligationer mindre.
Bankens forretningsmodel byggede meget på at bruge kundernes indskud på at investere i obligationer.
Den havde hovedsageligt kunder i iværksætter-kredse i teknologibranchen i USA, og da teknologisektoren har været ramt i forbindelse med inflationen og de efterfølgende rentestigninger, skulle de virksomheder bruge deres penge fra banken.
Derfor blev banken tvunget til at sælge sine obligationer med tab til følge i en sådan grad, at det til sidst blev for meget, og banken knækkede.
.\\˙ MarketWire
