Bryggeriet Carlsberg bør være mere modstandsdygtig over for stigende driftsomkostninger og pressede forbrugere end konkurrenten Royal Unibrew.
Det er vurderingen fra Jesper Ingildsen, analytiker i DNB, efter at Royal Unibrew tirsdag aften har nedjusteret forventningerne til året.
– Der kan være nogle ting, der kan give flere bekymringer i forhold til Carlsberg, men det, vi ser her, gælder primært for Royal Unibrew, siger han til MarketWire.
Han hæfter sig blandt andet ved, at Carlsberg primært er eksponeret mod ølmarkedet, mens Royal Unibrew har en stor eksponering mod såkaldte “soft drinks”, der blandt andet tæller sodavand.
– Øl er en ret modstandsdygtig kategori, konstaterer Jesper Ingildsen.
Samtidig har Carlsberg tradition for at afdække sine priser længere ud i fremtiden, end man gør hos Royal Unibrew.
– Carlsberg hedger (afdækker, red.) for eksempel løbende og generelt 12 måneder fremadrettet i det omfang, de kan. Det vil sige, at Carlsberg har været i stand til at hæve priserne før, at de bliver ramt af omkostningerne, hvor lidt det modsatte sker for Royal Unibrew, der ikke hedger nær så meget som Carlsberg. De har fået alle omkostningerne “upfront” og så kæmpet for at få priserne op for at kompensere, siger Jesper Ingildsen.
Arbejdet med at hæve priserne er imidlertid ikke gået helt så smertefrit for Royal Unibrew, som selskabet havde håbet, og de højere priser er ikke blevet taget godt imod af de pressede forbrugere.
– Problemet er, at de ikke effektivt har kunnet hæve priserne nok til at kunne opveje de stigende omkostninger. Det er hovedsageligt på grund af konkurrencen, og fordi konkurrenterne ikke har hævet priserne helt så meget, som de selv har, siger han.
Her har Carlsberg en fordel i sin størrelse og ved at være markedsleder på flere afgørende markeder, konstaterer analytikeren.
Carlsberg offentliggør handelsopdatering torsdag i næste uge, hvor sløret løftes for toplinjen. Her forventer Jesper Ingildsen desuden, at Carlsberg vil sætte ord på forbrugeradfærden, den aktuelle drift og omkostninger.
.\\˙ MarketWire
