Samfundsansvar

C25 aktionærbreve: CEO overoptimismen har toppet

Joachim Kattrup

lørdag 11. august 2018 kl. 17:04

Topcheferne blandt C25-selskaberne havde i årets aktionærbreve mere at fortælle om allerede opnåede resultater end de vækstmuligheder, de ser fremadrettet. Det viser en sproganalyse af topchefernes 2017 ”Letter from CEO” baseret på business intelligence redskaber. Topchef-kommunikationen til omverden afspejler dermed over en bred kam, at afkastet stiger og omsætningen falder.

Firkantet formuleret viser dette års sprog-analyse af C25 chefernes kommunikation, at topcheferne i Danmarks største børsnoterede virksomheder mest bygger optimistiske budskaber på fortidens bedrifter. Det sker i lyset af, at det generelt i 2017 lykkedes for mange at løfte afkastet fra den investerede kapital (ROIC). Men (over) optimismen i kommunikationen fra topcheferne er altså aftagende, efter at have været markant stigende i 2016, viser analysen.

Den generelt faldende omsætning i 2017 blandt C25-selskaberne som Økonomisk Ugebrev Finans i analysen, ” CEO Performance 2017 ” tidligere på året kunne konstatere, bekræftes altså i aktionærbrevene. Topcheferne udtrykker sig nu – bevidst eller ubevidst – mindre (over) optimistisk i år end i 2016, hvor tendensen i forhold til året før (2015) var en kraftigt stigende (over) optimistisk sprogtone.

 

Den parallelle nedadgående tendens for sproglige optimisme-ytringer i de tilhørende aktionærbreve til regnskaberne kan være et udtryk for, at topcheferne i år har haft sværere ved at finde argumenterne for fremtidig vækst

 

Økonomisk Ugebrev har i de seneste tre år med udgangspunkt i de største børsnoterede virksomheders ‘Letter from CEO’ analyseret sprogtonen blandt landets fremmeste topchefer. Analysen viser, hvorvidt aktionærbrevene overdriver eller underdriver på fem sprogvariabler; ‘optimisme’, ‘aktivitet’, ‘fælles værdier’, ‘selvsikkerhed’ og ‘realisme.’ Analysen kan dermed give et praj om topchefens tilstand vurderet på sprogets sammensætning, semantik og valg af begreber og ord.

Topcheferne er desuden i sproglig forstand blevet mere realistiske. Sprogvariablen ‘realisme’ (realism) fortsætter, som i de to forgangne år, med at stige. Variablen ‘realisme’ afspejler sprog, som benytter henvisninger til konkrete, umiddelbare, genkendelige forhold, der påvirker folks hverdag.

Selvom både optimismen og realismen, sprogligt vurderet, stadigvæk overdrives, dvs. bryder normalintervallet for formuleringer i finansielle rapporter, kunne den faldende (over) optimisme og den stadig stigende (over) realisme, forsigtigt tolkes i retning af, at topcheferne ser sig nødsaget til at fortælle mere om bagudskuende opnåede resultater end de muligheder, som de ser i fremtiden. Karikeret sagt er der mere at fortælle om fortiden end om fremtiden.

Sprogvariablen ’optimisme’ udtrykker sprog med reference til positive sammenhænge til enten personer, grupper, koncepter eller begivenheder. De sammenhænge er der færre af i 2017 end i 2016. En tidligere analyse, ” CEO Performance 2017: Afkast i top, men ingen vækst ” af C25-regnskaberne for 2017 viste, at flere selskaber rapporterer om svagere omsætning.

Den parallelle nedadgående tendens for sproglige optimisme-ytringer i de tilhørende aktionærbreve kan være et udtryk for, at topcheferne i år har haft sværere ved at finde argumenterne for fremtidig vækst, og derfor – bevidst eller ubevidst – kommunikerer mere om konkrete begivenheder og hændelse end om koncepter og forklarende sammenhænge.

Observationen støttes i analysen af scoren i sprogvariablen ’fremdrift’ (Activity), der indikerer sprog, som er mindre trægt, i bevægelse og forandring med fokus på gennemførelsen af ideer. Brug af ’fremdrifts’ sprogvariablen i aktionærbrevene viser for 2017 en nedadgående tendens og bekræfter dermed den lidt vagere (over) optimisme, som generelt præger aktionærbrevene.

Sproganalysen viser desuden, at Topchefernes ’selvsikkerhed’ (Certainty) er intakt og endda i svag stigning, dog indenfor normintervallet. Ligeledes viser sprogvariablen ’fælles værdier’ (Commonality) indenfor normalintervallet en stigende tendens. Sprogvariablerne ’selvsikkerhed’ og ’fælles værdier’ indikerer henholdsvis beslutsomhed og stringens i referencer til virksomhedens formål og værdier.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Ledelse

Rating af Etik & Moral i C25: Novo Nordisk ligger i en klasse for sig

I dette års survey af Etik & Moral i erhvervslivet har vi også spurgt til de private investorers opfattelse af de enkelte C25-selskaber og deres ledelser. Generelt scorer de…
Finans
Kapitalfonde rydder op i selskaber baseret på ”den gamle økonomi”
Finans
Pres på Lars Rohde: Kræver redegørelse om den “hemmelige” guldbeholdning
Samfundsansvar
Genmab og Lundbeck indfører ESG i ledelsens bonusordninger
Samfundsansvar
Nykredit Invests klimastrategi accepterer kul og olie fra tjæresand
Samfundsansvar
Danske Bank lægger op til hård kurs i aktivt ejerskab i 2021
Samfundsansvar
Her er de største institutionelle globale investorer i kulindustrien
Finans
Sydbank befæster førsteplads i obligationsmægler-rating
Formue
Langers Skarpe: Magtopgør mellem marked og centralbanker forude
Formue
Analyse: Valuers per money værdi på 300 mio. halveret på en uge
Ledelse
Vokseværk i Vestas: Forringet kvalitet og øgede garantier presser resultatet
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til i denne uge
Formue
Nu løber den europæiske obligationsrente løbsk
Samfundsansvar
EU Rådet støtter nu forslag om land-for-land skatterapportering – læs reaktioner her
Samfundsansvar
Forvirrende politiske signaler fra Christiansborg spænder ben for elbil-salget

Seneste nyt

Formue
Økonomisk Ugebrev: Her er overblikket over vores investeringsprodukter
Finans
Moesgaard mobbede Valuer-stifter: Fik én mio. for aktiepost til værdi på 58 mio.
Formue
DAX Future: Nu begynder det at blive kritisk for europæiske aktier
Samfundsansvar
Danske investorers aktive ejerskab kikser i sager om menneskerettigheder
Aktieugebrevet Invest Logo
Formue

Vi åbner for nytegning: Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32% i 2020

AktieUgebrevet Invest er en anderledes investeringsfond, der grundlæggende følger porteføljen i Økonomisk Ugebrev Formue. Fonden gav i 2020 et afkast på 32 procent. Udgangspunktet er en meget forsigtig investeringsstrategi:…

Aktuel artikelserie

ESG analyser

Økonomisk Ugebrev Samfundsansvar bringer løbende ESG-analyser af C25 selsakber. Analyserne er datadrevet og perspektiverer selskabernes bæredygtige strategier til markeder, konkurrenter og finansielle eller forretningsmæssige forhold.

Andre artikelserier

ESG analyser
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
Sustainable Finance
Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Life Science
Starter den næste rejse i Novo-aktien i år?
Samfundsansvar
ESG bør ikke sidestilles med ansvarlig og bæredygtig adfærd
Samfundsansvar
ATP strammer aktivt ejerskab, men danske selskaber slipper
Formue
Regnskab 2020: Vestas løfter sløret for ny vækst i 2025
Formue
Langers Skarpe. Gamechanger på nervøst aktiemarked: Afvent renteudviklingen
Finans
Jesper Berg: Her er Finanstilsynets styrker og svagheder
Finans
Vækstfonden har fiasko med dyre landbrugslån
Ledelse
Turnaround i B&O: Accelereret vækst mulig fra næste år
Formue
Coloplasts forventninger trues af usikkert 2. halvår
Finans
Danish institutional investors are living up to the new law with loopholes on active ownership
Ledelse
In 2020, Danish Large caps laid building blocks for new strategies
Finans
IPO Rating: Valuer ekstrem højrisiko med stribevis af uklarheder
Finans
Nationalbanken har aldrig kontrolleret den danske guldbeholdning: Er alle 66 tons der?
Samfundsansvar
ATP har flest klimafokuserede selskaber i porteføljen

Seneste nyt

Samfundsansvar
Novo og Mærsk åbner op for land-for-land skatteoplysninger
Samfundsansvar
Klimahensyn bliver varmt emne på de kommende generalforsamlinger

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Nu bliver det et krav at registrere sine overvågnings­kameraer
Er du og din virksomhed klar til besøg fra Konkurrence- og Forbrugerstyrelsen – både på kontoret og i private hjem?
Få overblik: Ændring af konkurrenceloven
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]