Samfundsansvar

Coronakrise udfordrer erhvervsgiganters kreditværdighed

Morten Sørensen

søndag 29. marts 2020 kl. 20:34

Mange store virksomheder er nu ramt af en særlig frygt: Frygten for at virksomhederne vil miste deres investment grade-rating. Virksomheder som Mærsk og ISS er nu i risikozonen.

Det er foreløbig ikke sandsynligt, men det er bestemt heller ikke umuligt, at de to danske ikon-virksomheder A.P. Møller-Mærsk og ISS mister deres solide investment grade-status på det globale marked for virksomhedsobligationer.

At der allerede er lidt nervøsitet om de to virksomheders rating afspejles af, at nogle af deres virksomhedsobligationer er faldet ca. 13 pct. siden slutningen af januar.

Til sammenligning er obligationerne i Carlsberg – der ikke på samme måde antages at være i risikozonen – faldet mindre. Tallene i skemaet kan dog kun med forsigtighed sammenlignes, for der er forskel på bl.a. obligationernes løbetid.

Ratingen BBB betyder, at obligationer lige netop er investment grade. De er nogenlunde sikre langsigtede investeringer. Med en BB-rating ryger de ned i en anden kategori, high yield, og dermed indikeres det, at den langsigtede evne til at opfylde økonomiske forpligtelser kan blive mere udsat.

 

Med en lavere rating bliver det dyrere at låne penge, fordi kreditorerne kræver et større risikotillæg

 

Med en lavere rating bliver det dyrere at låne penge, fordi kreditorerne kræver et større risikotillæg.

Ifølge en aktuel analyse foretaget af Danske Bank er risikoen for, at A.P. Møller-Mærsk eller ISS kan blive downratet fra deres nuværende BBB-status, ”medium”, mens Carlsbergs risiko for at miste sin investment grade-rating er lav.

Både Mærsk og ISS skal dog møde alvorlig modvind i 2020, for at en downrating bliver aktuel. Men med coronakrisen er det på den anden side heller ikke helt umuligt, at deres EBITDA-driftsindtjening bliver så hårdt ramt, at det – især for ISS – kritiske nøgletal nettogæld/EBITDA kommer så højt op, at en downrating kan true.

Carlsberg har en lavere nettogæld/EBITDA og formodes i 2020 at kunne opretholde et ret stabilt cash flow.

Den spirende usikkerhed om Mærsks og ISS’ investment grade-status er et dansk udtryk for et problem på det internationale kreditmarkeder. Et problem, som allerede eksisterede før coronakrisen, men som nu er blevet væsentligt større.

Det internationale erhvervslivs kreditværdighed kan blive bredt og hårdt ramt af coronakrisen. Globalt har virksomheder udstedt BBB-ratede virksomhedsobligationer for 3600 mia. dollar. BBB-papirerne udgør 54 pct. af alle investment grade-obligationer, mod 30 pct. i 2008.

Den tyske finansgigant Allianz ser i sin seneste analyse af coronakrisen en bølge af ”re-rating” af BBB-ratede udstedere i toppen af den liste over ”what could go wrong”-begivenheder, som globale beslutningstagere i øjeblikket må holde øje med.

Priserne er allerede under pres. I midten af denne uge var high yield-obligationer typisk faldet 20 pct. fra toppen i februar, mens investment grade-obligationer typisk var faldet 5-10 pct. Markedet er blevet mere volatilt end sædvanligt, og enkelte obligationer kan opvise udsving på op til 2 point om dagen. Det er meget på de sædvanligvist stabile obligationsmarkeder.

Foreløbig er virksomhedsobligationer langt fra lige så hårdt ramt som under finanskrisen i 2008/9. Men et nyt kollaps i dette marked kan i dag få nok så voldsomme følger. OECD opgør , at ikke-finansielle virksomheder ved udgangen af 2019 stod for en udestående global obligationsgæld på 13.500 mia. dollar – eller dobbelt så meget som i december 2008.

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

Første måned

1 kr.

Herefter 299 kr. om måneden

Allerede abonnent? Log ind her

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Samfundsansvar

Bo Foged er nyt medlem af Komitéen for god Selskabsledelse

Fungerende erhvervsminister Dan Jørgensen har udpeget et nyt medlem til Komitéen for god Selskabsledelse, medlemmet er udpeget for en to-årig periode efter indstilling fra komitéen. Eric Christian Pedersen udtræder…
Finans
Danske institutionelle investorer leve op til ny hullet lov om aktivt ejerskab
Finans
IPO Rating: Dataproces Group over middel i første IPO Rating, kun få kiks
Samfundsansvar
Vismand: Grøn omstilling kan gøres billigere
Ledelse
Total nedsmeltning i Waturu: Sendt til tvangsopløsning, direktion og bestyrelse fratrådt, uden revisor
Finans
PKA og PFA hemmeligholder afkast på verdens største vindmøllepark
Finans
Børsprofessor: Certified Advisors på First North bør godkendes af Finanstilsynet
Samfundsansvar
Download gratis ESG Controversial Report om ExxonMobil
Samfundsansvar
ØU’s Klimabarometer: Det danske samfund i solid fremgang på klimahensyn
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Fokus på virksomheders ESG risici og modstandsdygtighed overfor klimarisici, samt ESG effekter på obligationsmarkedet
Finans
Bankekspert: Bankerne overkapitaliserede, ”sparer op” til kæmpeudbytter næste år
Samfundsansvar
A.P. Møller Holding øjner gennembrud for grønne børsnoteringer
Formue
Investeringsfonden AktieUgebrevet Invest gav et afkast på 32 % i 2020
Formue
Norwegian afslører detaljer i redningsplan: Her er vores opdaterede kursmål
Samfundsansvar
AkademikerPension hæver barren for aktivt ejerskab

Seneste nyt

Formue
Bullish eksperter? Derfor får vi ikke et januar rally i år
Formue
Analytikerne udpeger her 43 danske udbytte-aktier i 2021
Finans
Venture: Nyt marked for salg af ejerandele med kæmperabat
Samfundsansvar
Sasja Beslik: Danske virksomheder langt fra Parisaftalens klimamål
Finans

Temaer 2021: Her er årets temaer og brancheanalyser i ØU Finans

NR. DATO TEMA 1 Globale Megatrends: finans, markeder, kundeadfærd 2 3 Survey: Danmarks Bedste Pensionsselskab: Disciplin: kundesurvey 2020 4 Survey: Danmarks Bedste Pensionsselskab: Disciplin: kundesurvey 2020/ 2 5 Survey:…

Aktuel artikelserie

Formue

Tryg Q4 på tirsdag: Se konsensusestimater fra analytikere indsamlet af Tryg

Kommentar: Analytikerne forventer et “netto resultat” på 878 mio. kr. i Q4-20. Dette skal ses i forhold til et “netto resultat” på 705 mio. kr. i Q4-19. Tallet er forbedret på baggrund af en forventning om

Andre artikelserier

Ny3
KlimaBarometer for Dansk Økonomi
ESG analyser
Sustainable Finance
Ledelse
Mærsk går enegang, udskyder grøn flådefornyelse og satser på cash flow
Finans
First North-rådgivere: De har haft succes, og de har haft fiasko
Samfundsansvar
Globale ESG-tendenser 2021: Investorenes dilemma, incitamentsordninger og nye EU-regler
Samfundsansvar
EU Sustainable Finance truer den danske ledelsesmodel
Samfundsansvar
Store forskelle i landes tilgang til grøn finanspolitik
Ledelse
Trends 2021: Danske Largecap lagde i 2020 byggeklodser til nye strategier
Samfundsansvar
Pensionsselskaber har milliarder investeret i globale selskaber, som ignorerer klima
Finans
Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber
Ledelse
Erhvervslivets resultatskabere: Topchefer, vi lagde mærke til
Ledelse
MT Højgaard næsten i mål med turn around: Problemprojekter tæt på afviklet
Formue
Waturu ejere forsøger ny børsnotering, denne gang i Norge
Finans
Engelsk crowdfunding-platform på vej med seks danske startups
Ledelse
NYTÅRSBREV FRA CHEFREDAKTØREN: Vi skærper profilen og tilpasser os ny omverden
Samfundsansvar
Exxon offentliggør scope 3-emissioner for første gang

Seneste nyt

Ledelse
Få gratis adgang til Bestyrelsesguiden med 700 artikler om Praktisk Bestyrelsesarbejde
Formue
Langers Skarpe: Sådan gik det mine fem vinderaktier 2020, udpeget primo januar 2020

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Hvordan skal erhvervsejendomme vurderes i fremtiden?
Fødevarestyrelsen påbegynder udbetalinger til minkavlerne – her er vores guide i forbindelse med den påbegyndende udbetaling
Ny normalvedtægt for ejerforeninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X